上周環球股匯債市極為波動，本周市場避險意識降溫，澳紐等商品貨幣均見反彈。如投資者上周買入瑞郎，隨時左一巴右一巴。美元兌瑞郎由上周低位0.70急彈至日前高位0.80，足足一千點。
早前市場恐慌，避險孖寶貨幣大發神威。現在瑞士央行為壓抑瑞郎過急升勢，有意將之與歐元掛鈎。不過再出口術，料只收到短期成效。資金轉流日圓，使其一直在76.80高位橫行。筆者料日圓強勢持續，每次央行干預都是買入良機。
現在市場注視的是聯儲局本月二十六日，在美國懷俄明州度假聖地Jackson Hole召開的大會；去年伯南克就是在當地大會上宣布QE2。市場一直憧憬新一輪刺激經濟措施，但筆者預期驚喜不大。
6,000億美元的QE2，藥力只能維持不足一年，大市又再向下，證明印銀紙未能有效挽救經濟，過剩的游資最終只淪為波幅。大插過後通常是技術性反彈，大戶要造就若無其事、危機已過的局面，好讓他們再陰乾式派貨。
交通銀行（香港） 唐振皓