匯海策略：歐日交叉候高建淡倉
昨日同大家講到美國經濟，今日就繼續睇睇歐元區的經濟前景。首先，歐元區由多個國家組成，各國經濟實力差異不小，除了令執行政策時的靈活性較低外，在政策上亦常見分歧。
事實上，受歐元區內各國經濟前景好壞影響，區內各國的國債孳息率差距頗大，以下為參考數字：目前德國10年期國債孳息率為2.3厘，意大利和西班牙10年期國債孳息率在5厘左右；雖然意西兩國現時的孳息率已低於八月初時，市場陷入一片恐慌時的6厘水平，但從上述區內各國債息差距可見，區內經濟實力可謂相當懸殊。
值得關注的是，德國昨日公布第二季國內生產總值季率只增長0.1%，增幅遠低市場預期的0.5%，令市場開始懷疑德國會否步美國經濟增長放緩的後塵，而這可能是未來影響歐元走勢的重要因素之一。
德國經濟惹關注
此外，早前歐洲央行（ECB）在國債購買計劃上，先購入希臘、愛爾蘭及葡萄牙等規模較小的國債，其後再支持西班牙和意大利等較大的國債市場，而這將使ECB動用的資金愈來愈多，亦即未來所承受之風險亦愈大。而近期區內再次提出發行歐元區統一債券的呼聲；雖然，德國再次對這個想法表示反對，但只要歐元區債務危機繼續惡化下去，相信德國亦難以不低頭答應，因為一旦歐元區爆發違約事件，必然影響到作為區內老大德國的經濟發展。
策略上，歐元利淡消息一籮籮，但要搵好消息則甚難；反之，現時市場仍然草木皆兵，投資者現階段避險敏感度高，均有利日圓及瑞郎走勢，建議候高沽出歐日交叉，目標107，升穿111止蝕。
阿Lam