內地鐵路建設恐大亂

溫州高鐵事故後,伴隨而來的是一連串的鐵路體制改革,繼暫停審批新鐵路項目後,鐵道部又下放融資權。深A股河南輝煌科技董事會秘書李新建證實,鐵路融資機制即將變革的消息,並說若鐵路投資建設速度放緩或投資主體變化,將會使行業的市場競爭格局發生重大變化,不但令鐵路建設規模縮小,亦對鐵路設備供應商的營收增長帶來無法預料的影響。

深A股河南輝煌科技周一發布的半年報透露,鐵道部已明確不再牽頭融資,要求由各個鐵路局、客運公司和指揮部自行融資。業內人士分析,此舉或將伴隨鐵路體制的變革,包括投融資、招投標與結算方式等一系列權力下放。

溫州事故掀大整頓

鐵路相關建設招標和投融資,主要由鐵道部統一籌措,各個鐵路局、客運公司和指揮部只是作為最後合同的承接方,或負責鐵路的建設。近年鐵道部曾以省部合作的形式進行多個區域鐵路項目,但整體比例仍小。

鐵道部日前公布,截至六月底負債總計2.09萬億元(人民幣‧下同),資產負債比率高達58.54%,而今年上半年利潤僅42.9億元,而負債主要來自國內外的貸款。去年中國鐵路項目投資總額超過7,000億元,給鐵道部帶來了融資壓力。

溫州高鐵事故發生後,鐵道部發行的短期融資票據利率急升至5.55厘,可見鐵道部面臨的負債和資金壓力愈來愈大。有分析員指,如果上述文件落實,反映了鐵道部所承受融資困難和壓力,比想像的還要大。加上銀行貸款收緊,鐵路系統的談判優勢也在消逝。迄今鐵道部尚未就此置評。

京滬高鐵上市無期

分析員亦指,鐵道部擁有國家信用,如果今後不再牽頭融資,而將融資權力下放到地方,但地方不是完全獨立的經營體和決策體,融資能力將難以順暢落實。京滬高鐵在連番負面消息影響下,其高達50億美元的滬港上市計劃,近期已無望實現。

輝煌科技指難以取得貸款,高鐵設備提供商的佳訊飛鴻及其他供應商、基建商,都存在應收帳款過大的窘局,如中國南車(01766)截至六月底的應收帳款達266.26億元,中國鐵建(01186)和中國中鐵(00390)首季應收帳款,分別達564.74億元和844.8億元。

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