近日因筆者居住的地方附近有新樓盤的示範單位，故此每天下班後都看到不少地產經紀銷售新樓盤的情況。筆者聽到最多游說客人買新盤的一句話是「如果不是那麼值得買，就不會那麼多人搶着排隊買，及銷售得那麼快」。若然客人本身定力不夠，很容易就跌入了這邏輯的陷阱。
值不值得買應該是跟資產本身價值及當時可預見的大環境有關，跟多不多人看好是沒有關係的。相反，如果你說「那麼多人搶着排隊買，價格一定會讓他們愈買愈高」。這句就是對的，但這個就跟價值沒關係了，只是形容價格。因此「人多的一邊，就代表一定是對」，這個絕對是投資上時常犯的錯誤。
第二句聽到多的是，好地方的房子有買貴沒有買錯。相信經歷08年金融海嘯的投資者都對這說話十分熟悉。這句話在甚麼時候最容易衍生及最易讓投資者上當？就是當一些資產價格長期高於它的價值，投資者開始失去耐性，認為這是常規的時候。
以香港樓市為例，如果1997年投資者真的做到有買貴沒有買錯的還好，只要那些資產本身是優質的話，經歷了這十幾年後，其價格還是有可能回到你當初買的水平。但是如果那時候投資者做的是又買貴又買錯的話，這樣就慘了。
另外，經商環境變換得快的關係，在股市上大部分時間買貴了本身很容易就變成一個錯的投資決定。投資應該考慮值博率，就是價值跟價格的關係，願意買貴的人就是把價值擱置了一邊，只是想着去賭價格的上升。如果把這情況套用在股票上，就是大市瘋狂時，投資者仍會走去買50倍市盈率的股票。他們只有一個理由，就是害怕市盈率升上去60倍。如此類推，音樂一日未停，貴買貴賣遊戲一直玩下去。現在的樓市就是這樣的遊戲，問十個人香港房子值不值，九個都會說不值，其中七個更會說很貴，但當中又有五個跑去買。既然不覺便宜，為甚麼還要買？就是跟害怕市盈率會再升同一道理。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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