正所謂天要下雨、娘要嫁人，要來的總要來，美國終於失去標普ＡＡＡ的最高信貸評級。這次歷史性降級，對金融市場以致環球經濟會造成甚麼衝擊，目前難以估計，原因並非影響有限，而是史無前例故沒有前車可鑑，一切要看美國的債主下一步怎樣走，市場大亂的可能性不能抹煞。中國是美國的海外頭號債主，一舉一動最矚目，別以為這代表中國比別人有更大話事權，實情是更加進退失據。
仍有不少人認為，美國國債不會在評級下降後被恐慌拋售，因為美國債市全球最大，根本無可代替。短期而言或許說得通，但市場心態肯定會變。道理很簡單，ＡＡＡ所指的是，投資於這種評級的資產，會被視為沒有任何信貸風險，不會違約。可是標普確實調低了美債評級，不再是無風險，違約可能性比以往任何時間都高，美債及美元的信心基石已動搖，心態未變只是時辰未到。
事實上，一部分投資者離棄美債的迹象明顯，由於早已預期標普會降級，其他同樣具備ＡＡＡ評級的國債，如加拿大、澳洲、德國、瑞士及英國國債均受到追捧；一些有託管業務的美國銀行，活期存款更爆炸性增長，也是要錢不要債的舉動，意義非比尋常。投資者對美債降級絕非無動於衷，會以其他資產替代，當愈來愈多人這樣做，市場變天指日可待。
美債降級最直接的影響是債息上升，債券價格下跌，有研究估計，對現存的美國國債持有人造成千億美元損失，未來的融資成本每年增加千億美元。此外，任何與美債評級掛鈎的債券及投資工具，例如美國市政債、企業債都會受到拖累，貨幣市場計算抵押品及銀行計算資本充足率時，理論上亦要減值，儘管聯儲局表明監管要求不變，但美國以外的地方又如何呢？降級就是降級，重新計價是必然的。
噩夢會否成真，在於美債債主一念之間，中國顯然已坐立不安。在標普宣布降級決定之後，內地官方媒體立即開火，以美國最大債主的身份自居，直斥美國的選舉政治綁架全球經濟，又批評美國舉債成癮，必須面對現實認真削減開支。不過，觀乎總統奧巴馬及民主共和兩黨領袖，仍然只顧互相推卸責任，對中國自以為是的債主發言權，當作耳邊風。
美國不聽話，中國不給點懲戒，豈不是顏面無存？內地官媒形容美國靠舉債度日的美好時光已過去，中國會否拒絕購買美國新發行的國債呢？否則一邊罵債仔，一邊又借錢，還有尊嚴嗎？至於已揸重的過萬億元美債，中國又應如何處置呢？內地財金官員說過，要以新儲備貨幣體系取代美元，減少依賴美債，真的有決心做到嗎？其實答案已很清楚，正是講就兇狠、做就鬆手，底牌早已被看穿。