環球股市出現股災式暴瀉，並非投資者無緣無故恐慌起來，而是早就眼見歐洲、美國及新興市場這全球三大經濟板塊同時陷入困境，終於明白根本沒有甚麼救世主，惟有自求多福。
如果說二○○八年爆發金融海嘯之後，歐美政府有財力替市場包底，以中國為首的新興市場可以大灑金錢刺激經濟，現在恐怕已走到盡頭，再也無能為力，正是股災揭示的絕望真相！
歐洲在過去兩年多以來一直受債務危機困擾，市場總是認為以歐元區國家的決心及實力，沒理由不能渡過難關。可惜首先爆發債務問題的希臘，搞了一年多，到現在依然半生不死，拿不出徹底解決問題的方案，不但令人大失所望，更要命是各國政府對這個小國尚且如此無能，又如何支援瀕臨出事的西班牙及意大利呢？當市場對歐盟救市的能力愈是無信心，便愈容易形成惡性循環，兩國爆煲的機會大增。
美國同樣出現市場不再相信政府有能力救市。美國今年上半年經濟增長只得不足百分之一，與停滯沒有大分別，而且這是金融海嘯後花數以萬億美元刺激經濟的結果，無疑令人十分失望，但更令人不安的是，政府債務已超負荷，當下不但難以額外花錢，還要掉頭削減開支，雙底衰退幾成定局。雖然一部分投資者仍對聯儲局放水有憧憬，但既然QE1及2未能令經濟轉危為安，為何要對QE3有幻想呢？
三年前的金融海嘯與現在最大的分別是，當時新興市場受到的傷害相對低，新興國普遍有財力豪擲千金救市，成為帶動全球經濟的火車頭，可惜此路已不通。這並不是說各國再沒有財力填補歐美的真空，而是上一輪救市帶來的種種後遺症包括資產泡沫、惡性通脹、民怨均已很嚴重，重施故技隨時要付出投資更熱及社會動亂等代價，因此不要寄望新興市場經濟再提速。非不為、實不能也。
當投資者認清全球三大經濟板塊均面臨增長停滯甚至收縮，而各國政府要不是無力，要不就是無心救市，恐慌情緒便迅速蔓延，就像第一波金融海嘯時一樣，「現金為王」成為市場主流，最直接的結果便是「去槓桿化」，簡單來說就是要錢唔要貨。金融機構、基金公司、工商企業固然要囤積大量現金應急，個人投資者又何嘗不是呢？
對上一次全球經濟同時失速，要追溯回上世紀七十年代的石油危機，之後的多次金融及經濟危機，總會有一兩個板塊受傷較輕，能夠填補經濟真空。所以今次新一波金融海嘯確實非同小可，而更慘的是環球市場連日大跌，所蒸發的市值，很大部分是間接來自各國在過去兩年多投入的救市資金，連救命錢也一去無回，經濟復原更難，要面對更漫長的調整期。