港股剛經歷了所謂的「五窮、六絕、七翻身」，恒指由四月八日的高位24,468點，一直下跌至六月二十日的低位21,508點，調整時間超過三個月，而幅度則達到12.1%。雖然七月份恒指既出現50日線跌穿250日線的「死亡交叉」，又受困於美國國債上限、歐洲債務問題以至中國高通脹、經濟增長放緩等憂慮，但恒指並沒有跌穿六月的全年低位，反而漸漸形成一浪高於一浪的走勢。
在六月之前的七個月內，恒指主要以橫行格局運行，波幅區間介乎22,200至24,500點。昨日恒指收報22,421點，跌1.07%，與七月十九日低位21,611點比較，上升了3.5%。然而，與六月前比較，指數仍處於上述徘徊區的下限附近，能否突破，值得注意。
事實上，經過數個月來的調整，不少股份（包括指數及藍籌股）的估值都處於相對便宜的水平。例如按七月二十九日恒指收市價計，其往績市盈率約為11.8倍，是過去十年（除○八年金融海嘯時期外）相對低水平，其他個別股份亦有相類似情況。
投資者如看好恒指後市，可考慮價外認購證12670，行使價22,900點，今年九月到期，引伸波幅20.9%，有效槓桿17.7倍。
如看淡恒指的投資者，則可留意價外認沽證12692，行使價21,300點，今年十一月到期，引伸波幅23.1%，有效槓桿10.6倍。
滙控（00005）周一收市後公布今年上半年業績，股東應佔利潤上升20%至342.92億元，除稅前利潤升20%，至462.34億元。該行上半年未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額上升17%至734.56億元。公布業績後股價表現較大市出色，昨日收報77.9元，升1.23%。
投資者如看好滙控後市表現，可以留意其價外認購證12646，行使價為84.89元，將於今年十二月底到期，有效槓桿高達12.3倍。
截至八月二日的五個交易日，12646的平均成交金額約為3,030萬元，而其街貨量比例只有約0.08%，屬較低水平。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管—美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀