近日內地股市接連下挫，持續的壓力反映投資者對後市並不樂觀。但是，滬深300指數在3,000至3,050點仍有強力支持，現階段下跌的空間不大。這種牛皮市通常以盤整的方式儲蓄能量，正如筆者上周提到，在十月前的兩三個月內，大市表現較為反覆，隨着波幅逐漸加大，十月左右可能大幅下跌。
對投資者來說，判斷市場正處於牛皮市或是突破市十分重要，因為通過對「大勢」的把握，價位及倉位的操作也會因此改變。就現階段的牛皮市況，筆者提醒投資者應注意以下兩點。
首先，市場是客觀運行的，投資者應該遵循這一個簡單的道理，以尊重市場形勢為原則，把任何經驗推斷及主觀預測置於其後。事實上，入市往往不需要太高深的技巧或造詣。其次，雙向交易的期貨市場不乏賺錢機會，特別適用於現階段不上不下市況。
不難發現，在牛皮市中，初入市的投資者可能比老手更容易獲利，這一點與「跟勢薄利」的心態有關。因為新手基本上具備了賺錢的幾個原則：尊重市場、跟大勢、謹慎、不堅持主觀預測及心理價位。新手懂得一定操作技巧後，隨「大勢」高沽低揸，見好就收。
至於有豐富經驗的投資者，則很可能會博突破市賺大錢，通常在盈利微薄的情況下，貪圖更多的「預期突破」，忽略了市場的實際環境，再加上較重的倉位布局，結果不賺反賠。因此筆者重申，時刻以尊重市場為首要原則，跟隨「大勢」隨機應變，才是成功投資的硬道理。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）