目前環球市場充滿利淡因素，投資者步步為營，當中包括希臘違約風險增加、歐洲主權債務危機擴散、利比亞及敍利亞政局持續動盪或令中東石油供應緊張、中國經濟未確定是硬着陸或軟着陸；還有美國經濟增長、國債上限以及是否推出QE3（第三輪量化寬鬆措施）等不確定因素，問題似乎多不勝數，沒完沒了。
此外，儘管亞洲區基本因素強勁，為企業盈利及股市帶來穩定支持，但區內亦非全無隱憂，難免會受到通脹及經濟增長放緩等因素所影響。本年至今，股市交投相對淡靜，反映投資者對股市缺乏信心，波動的市況亦打擊新股市場，很多新上市股份的表現都較為遜色。不過我們仍然深信，投資者有兩大原因可看好亞洲區股市下半年的表現。
中國企業擁有穩定的盈利增長，加上過去一年中國股市備受冷落，致令現時中國股市的估值已降至吸引水平，市盈率僅11倍，每股盈利增長將達16%。但由於愈來愈多亞洲企業都依賴中國的內需以達致增長，對於亞洲市場而言，未來6個月的焦點還是中國的貨幣政策。中國人民銀行擁有合適的工具及雄厚的財力，能推行各種合適措施；倘若一如我們預期，人行在未來數月結束這一輪緊縮政策，亞洲股市將很有機會反彈。
至於區內其他地方，大部分均面對原料成本急升、商品及能源價格上漲等問題，加上區內主要經濟體正出現強勁的消費增長及結構性轉變，這使政策制訂者均致力於控制通脹，以免經濟發展遭到破壞。
本年迄今為止，亞洲區以南韓及台灣最受惠於資金流入。在六月份，台灣由於兩岸關係改善，錄得大量資金流入，刺激投資者信心大增；南韓方面，預料經濟會保持蓬勃，將成為最興旺的市場之一，繼續推動全球經濟增長。
值得注意的是，南韓市場現正機遇處處，十分吸引。繼去年的榮景後，該國企業預計可在本年再次取得盈利新高，逼近90萬億韓圜，幾乎是○四至○七年間非金融類企業平均盈利的兩倍；另外，不只是盈利增加，就連企業質素亦相應提升。南韓汽車公司的設備利用率持續超過100%；相反，日本車廠自地震發生以後，設備利用率由逾85%急跌至35%；美國汽車製造商的設備利用率近日亦錄得下跌，因此南韓汽車在美國市場的佔有率已超過10%，而且有繼續擴大的趨勢。
鑑於上述理由，投資者是否能放下心頭大石，暫且不用理會各種負面消息及全球性問題？誠然，媒體的壞消息一浪接一浪，並不時提醒我們，情況或會演變至更加惡劣，在這情形下，很容易理解為何市場普遍很難樂觀起來。不過，投資者不可忽略一些利好因素依然存在，而亞洲市場得天獨厚，應可於本年餘下時間大大受惠。
富達投資總監 Catherine Yeung