理財有數計：４大摘「金」之旅

1.實物黃金

買賣成本：低 穩健程度：高

喜歡金光閃閃璀璨亮麗？喜歡實物「揸手」的安全感覺？這正是直接投資實金無可取代的優點。大家可透過銀行、金行購買金條、金幣及飾金等，但當中很可能牽涉存放、鑑定及保安等問題。銀行如恒生、中銀香港及永亨均有提供金條、金幣供零售投資者購買，但由於存貨有限（尤其是一両裝實金），投資者宜事先詢問哪些分行有貨。

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除了永亨會就一両裝實金金粒收取每兩5元費用外，買賣實金一般不需繳付手續費，唯一成本是已反映銀行行政費用及利潤的買賣差價，普遍介乎20至50元，金牌及金幣的差價大於九九金條。入場費方面，中銀香港提供的1/20安士金幣入場費為700至800多元，而恒生的九九金條由於以5金衡両為單位，入場費逾75,000元。以購買1/20安士金幣為例，買賣差價可達50元，交易成本逾6%，反而九九金條的交易成本僅為0.13%。

2.紙黃金

買賣成本：低 穩健程度：中

對於擔心存放實金又或嫌入場費太高的投資者，俗稱「紙黃金」的銀行黃金存摺帳戶或許是另一選擇。投資者可以該戶口進行及紀錄黃金買賣，賺蝕全看金價的走勢，過程並不涉及任何實金交收，不用擔心存放等問題，方便靈活。然而紙黃金的缺點是戶口持有人沒有實金擁有權，且不受本地存款保障計劃擔保，故宜選擇穩健的銀行開戶。

紙黃金以買賣本港九九金為主，入場費最低為千餘元。如同實金買賣，銀行不會就黃金存摺戶口收取手續費或給予存息，其交易成本只為買賣差價，現時約為0.1至0.2%。

3.黃金ETF

買賣成本：中 穩健程度：中

黃金ETF（交易所買賣基金）是跟蹤倫敦現貨金價或紐約期貨金價的交易所買賣基金，投資者可在交易時段內進行買賣，故流通性一般高於投資實金。現時兩隻在本港上市的黃金ETF分別為SPDR金ETF（02840）及價值黃金ETF（03081），皆有實金支持，並較金礦股更能緊貼金價升跌。投資者買賣ETF的成本猶如買賣港股，包括證券行或銀行收取的經紀佣金、交易徵費、港交所收取的交易費等，政府印花稅則獲豁免。由於黃金ETF以信託形式管理，故涉及管理等費用，並已在價格上反映。

敦沛金融環球產品服務部業務總監周燕珊表示，在外國有更多黃金ETF可選擇，包括看淡式投資等，惟本地投資者買賣時須繳付海外證券交易費用。此外，跟蹤期貨價格的黃金ETF有轉倉成本，令其或會跑輸於金價升幅。

4.黃金孖展

買賣成本：低 穩健程度：低

黃金孖展可讓投資者買入或沽空國際黃金合約，由於具有槓桿效應，有「輸凸」的風險，故適合較進取的投資者。以恒生的靈活黃金買賣服務為例，投資者可以槓桿買入或沽出現貨倫敦金，合約單位為25安士，現值超過4萬美元，槓桿最高為15倍，即最低入場費約2,700美元（約21,060港元），每次買賣每手收費1美元，另加每日約1.6至2.3美元利息。證券行如敦沛亦有提供黃金孖展買賣，合約單位為100安士，入場門檻較高。投資者需要注意，萬一看錯市而令到按金低於機構指定水平，即需盡快補倉。

金價續攀闖1700美元

金價屢創歷史新高，敦沛金融環球產品服務部業務總監周燕珊對金價前景依然樂觀，惟認為短期內或因美國債務上限終獲通過而稍作回調整固。她指有利金價的因素包括市場對貨幣信心薄弱、美國經濟數據遜色、歐洲債務問題懸而未決、黃金需求旺季將至等，預期年底前金價可上試1,680至1,700美元。