美國政府與國會遲遲未能就提高舉債上限達成協議，加上南非金礦工人加入其他開採行業今日展開大罷工，支持黃金在短期內再創新高。金價衝破1,600美元後，不少投資者開始擔心，現水平是否已高處不勝寒。
不過，筆者認為黃金的中期前景仍可看高一線。回歸最基本的供求分析，不難發現近年黃金已出現供不應求的現象。世界黃金協會數據顯示，一○年全球黃金供應按年微增2%，但同期需求則大幅增加10%。長此下去，相信未來供應也將趨向緊張，因為隨着已探明黃金逐步減少，往後開採的難度也日益增加。
內地黃金行業廣泛流傳，中國開採黃金已達到地下1,000米，往後開採的難度及成本勢必上升，反觀需求方面則相當暢旺。金融海嘯後，國際主要貨幣包括美元出現大幅波動，其後爆發的歐債危機及「美債危機」等均是對金融資產穩定性的嚴峻考驗。
因此，除個人投資者外，各國央行也紛紛提高黃金在資產組合中的比重以分散風險。據國基會的數據，即使連希臘這樣的財困國家，亦在今年五月份買入1,000安士黃金，顯現央行增持黃金的傾向。
筆者相信未來黃金供求不平衡的現象將進一步支持金價，再加上歐債及美債問題可能長期化，即預計未來通脹繼續高企，投資者可考慮候金價跌返1,600美元以下時，考慮作長線吸納。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培