周日早上起來，正想以「完美風暴悄悄開始！」為題，大寫全球主要政府將巧立名目，變相啟動QE3之際。卻忽然留意到新送來的報刊報道，美國總統奧巴馬上周五傍晚時分突然宣布，與共和黨眾議院領袖博納談判破裂，令距離債券違約最後限期八月二日，不足十日的美國公共財政情況倍添變數。
這個所謂「不明朗因素」，又有可能令本來強勢的港股，再次一彈即散。當然，筆者到現在仍然相信歐美各國領袖只是在做政治騷撈資本，最終大家仍會捨難（緊縮政策）取易（大印鈔票），把「最完美金融風暴」留給下一代。
以商界利益集團為黨內中堅分子的共和黨，相信怎麼都不敢把美國拖進另一場金融海嘯，說不定當大家看到這篇文章時，已看到奧巴馬和博納在親嘴，並準備結拜為異姓兄弟。
上周一說對沖基金持現金比例很高，並疑似悄悄累積恒指認沽期權，有可能部署反手買上，把大市看得太淡反而危險。
上周三彭博通訊社便報道了索羅斯公司旗下一個主要基金，持現金比例便高達75%，這群以反應快、轉身迅速馳名的投資專才，相信在我們猶豫他們持那麼多現金背後邏輯之時，已飛撲入市買貨了。
對筆者來說，投資市場現階段最大的變數，反而是來自內地的政經形勢，包括中央對壓抑二線城市房價的具體措施。
自誇一輪後，也是認低威的時候，因為報喜不報憂從來不是筆者的風格。七月十一日「何不打造香港成優雅金融中心？」一文中，大膽提議交易所推出紅酒指數期貨合約，經資深紅酒酒徒朋友（也甚有可能是香港最重要的幾名私人紅酒收藏家之一）「家事伯」指點後，筆者認為也未必可行。
據「家事伯」發來電郵指出，全球在交易所能買賣得到的佳釀投資基金未必超過10個，其中一個是在英國類似香港創業板市場AIM掛牌，而現階段更沒有任何相關衍生工具可供投資者參與。現時，有多個佳釀交易所編製各式佳釀價格指數，但以Liv-ex佳釀100指數最受業界及用家認同。
「家事伯」進一步指出，這些酒指數計算方法並不太嚴謹，亦沒有像編製恒指的恒生指數有限公司般有公信力的機構去參與，所以像他一樣的資深收藏者亦不會相信這些指數。
舉個例，像「家事伯」這樣資深的劉伶，也不全知道Liv-ex 100究竟是指哪一百支酒，這樣又何公信力之有，更遑論利用這些指數推出期貨合約或交易所買賣基金（ETF）。把佳釀投資轉化為金融投資還有實質買賣難度，和易受操控兩大弊端。
無論名氣多大，一支酒在未開瓶之前基本上是無法確定其質量，而在拍賣場上買賣名酒的差價往往達18至22%。今時今日還有不少名牌酒莊只將出品賣給少數獨家分銷商，令幾家世界級佳釀交易商可以壟斷市場，操控某些名酒的供應及價格。在此，筆者向交易所諸公為自己的粗疏而致歉，但這不改本人對交易所要實施產品多元化的看法。
最後，上周留意到有大戶密密收集兩隻股份，想買貨者可候低吸納。它們分別是屬於蘋果公司業績比預期佳的受惠者瑞聲科技（02018）和中國海外宏洋（00081）。後者因涉投資二線城市房產，在現今中央如何出手都未明朗化之際，要較小心。
申銀萬國聯席董事 鄭家華