政府公布私人住宅施工、落成、一手積存量數據，對樓市全無驚喜啟示。不用說，市民置業難、租住難的情況，短期不但無改善，反可能惡化，凸顯了樓市舊病新傷齊發作的政策困境。與此同時，政府日後勢必更倚重有形之手，去左右樓市的發展。
上季私人住宅施工量達四千七百伙，按季大升六成八。數據似是有威有勢，未見得有振奮市場之力，因為連同首季，半年私人住宅施工量為七千五百伙，以此數量推測全年一萬五千伙。一萬五千伙是甚麼概念？擺脫了金融海嘯時的低迷，僅與○三年前後沙士時期相若，此施工量足以滿足市場，是個問號。
上季私人住宅落成量僅一千二百伙，屬近三年新低，按季亦大減六成三，與施工量的長進大幅背馳，顯示這是個可悲的數據，半年總計的落成量是四千五百伙，以此推測全年九千伙，也只是剛好走出金融海嘯時的低谷而已。這是短期供應緊絀的訊號，勢抗衡政府遏樓價的努力。
上季一手私人住宅積存量有兩條數：建築中未售的共四萬六千伙；落成未售的共五千伙，總計約五萬一千伙。政府預計加上已批出土地並可隨時動土的五千伙，未來三至四年間共可提供五萬六千個住宅單位。當中的不確定是，五萬六千個住宅單位是均衡、有序供應市場，還是到預計「三至四年間」最後一兩年大量推出市場，照情況看後者極可能發生。
這組數據未改變樓市遠水近火的形勢，政府前幾年一手製造的供應斷層，影響逐步浮現，現在尚未見盡，恢復到正常仍有大段距離。何謂正常？業界大致認同年落成量約兩萬伙是合理量，施工量則應大致同步。這與本港○一年到○六年的落成量歷史數據較脗合，現時施工、落成皆不到一萬伙，距離甚遠。
近幾年持續供應不足，與美國聯儲局保持低息環境剛好契合，而此期間通脹升溫，更如火上澆油，樓價當然跌不下去。現今樓價已追越九七年，且看九七年的施工、落成情況：九八至二○○○年施工量逾三萬伙，落成量則年均二萬四千伙，其後樓價跌了下去，皆因施工及落成大幅超出兩萬伙的合理量。
沒有適當的供應量，樓價就調整不下去。何況現時銀根的寬鬆，與當年有天壤之別，儘管收緊按揭成數，縮短金融槓桿，但難以抵銷低息的利好，面對這樣的局面，樓價前景絕不樂觀。政府無計可施，像為內地人買樓設限及徵額外印花稅，疑似內地限購、徵稅的措施，也被援引改作調控手段，看來仍嚇不住樓價。限呎地被視為增加供應的有效方法，新推東涌最大規模限呎地，用意明顯，然而樓價降不下來，限呎單位建成賣高價，一樣無助解市民置業之困。