踏入下半年，中國製造業活動明顯放緩，滙豐七月份中國製造業採購經理指數（PMI）更跌穿盛衰分界線，有分析認為，未來數月內地工業增長勢將減慢，但強勁的消費支出及大量基建投資，仍足以支持今年中國經濟增長約9%。
滙豐七月份PMI初步數值為48.9點，較6月份的50.1點進一步下跌，其中產出指數下跌2.7個百分點，至47.2點；投入價格分項指數反彈至54.5點。
滙豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，數據反映製造業活動增長勢頭放緩，意味六月份工業增加值的反彈只是暫時性。隨着緊縮措施效果浮現，料未來數月內地工業增長會減慢，但消費支出仍強勁，加上大量在建基建投資，足以支持年內9%的經濟增長。
上周國家統計局公布，上半年中國經濟同比增長9.6%，其中二季度增9.5%；六月份規模以上工業增加值同比升15.1%，為去年五月以來最高增幅。
巴克萊資本認為，數據反映季節因素令中國製造業活動有所放緩，同時由於前期緊縮政策在下半年減慢國內需求，使經濟進一步放慢。該行料七月份官方PMI，也將較六月份的50.9點有所下滑，到第三季末才會逐漸回升，而第三季工業增加值按年增速，將從第二季的13.9%降至約13%。
美銀美林經濟學家陸挺表示，由於滙豐PMI調查企業數量及抽樣規模都較小，令指數與官方PMI有偏差。該行料八月一日公布的官方PMI將保持在50.9點，即與六月份相若；並料內地經濟「軟着陸」，下半年經濟增長料9至9.1%。
另瑞信亞洲區首席經濟師陶冬表示，若內地經濟繼續放緩，不排除官方PMI會跌至低於50，但不相信經濟活動的減慢程度足以令貨幣政策逆轉，雖然預期經濟增長會進一步放慢，但不認同經濟會出現「硬着陸」。