美國史上第一次失去三條Ａ最高信貸評級的可能性愈來愈大。由於民主及共和兩黨談判毫無進展，如無法在八月二日前達成共識提高發債上限，財政部便不能發新債集資，為現有的國債還本付息，屆時將出現債務違約。因此，評級機構穆迪正式把美國的信貸評級列入負面觀察名單，距離真正降級只差一步。
國會同意提高發債上限的前提條件，是民主及共和兩黨就長遠的削赤方案取得協議，可惜朝野至今各不相讓，全無共識可言。雖然穆迪認為違約的可能性仍然很低，但距離「死線」只剩約兩星期，愈來愈不樂觀。美國一旦因為違約而被降評級，國債必定首當其衝，其他依靠美國政府信用擔保的半官方機構債，例如房利美和房地美發行的所謂「兩房債」，以及地方政府的市政債，都難逃降級，牽連甚廣。
市場估計中國目前持有超過一萬一千億美元的美國國債，以及三千多億美元兩房債，是美國最大海外債主，現在肯定如坐針氈。難怪外交部發言人昨天立即開腔，要求美國切實採取負責任的政策，保障投資者利益。中國持有的美債數量龐大，要沽貨離場基本上不可行，除了表示關切之外，能做的事不多，猶如被美國挾持，當降級噩夢成真便只好硬啃。
美債一旦失去目前的最高評級，對債主造成的損失可分兩方面。短期而言，降級會令美債孳息抽高，估計上升零點五至零點六厘，由於孳息與債價逞相反走向，債價會相應下跌，債主即時出現帳面損失。以中國目前持有的美國國債及兩房債規模推算，帳面損失可達數以百億美元計。如果美國國債遭到投資者拋售，債價還會進一步下跌，中國能夠沽出止蝕的部分始終有限，損失將會更高。
長遠而言，正如穆迪警告，美債就算只是短時間違約，很快恢復還本付息，市場信心亦難以回到違約前，將來多數只會給予較現在低一級的評級，換言之，美債孳息將永遠無法回到違約前水平，債價則長期低於違約前。或許有人會說，中國只要把債券持有至期滿，然後取回本金，哪有損失？這完全是自欺欺人，對機會成本視而不見、輸少當贏而已。
事實上，美債違約對金融市場的衝擊同樣不能低估。金融機構向來習慣以美債作為抵押品互相借錢，一旦降級，便會演變成信貸緊縮。此外，美國的發債成本上升，未來要償還更多利息，財赤百上加斤，估計將會拖低經濟增長達一個百分點，全球股、匯、債市不受衝擊才怪。國際貨幣基金組織及聯儲局均警告，美國不能在限期前提高發債上限，後果比金融海嘯更嚴重，可是美國政客為了本身的政治利益，不惜把全球經濟擺上枱，真是無恥之極。