Smart Money：基金半年結　歐洲爆冷贏

基於不同基金公布表現數據的時間略有出入，我們選取了晨星（亞洲）網站截至上周二的資料，概括香港認可基金的上半年表現。資料顯示，香港股票基金年內錄得平均-5.93%回報，在158個基金組別中排倒數14名。相反，表現最好的瑞士法郎債券組別，同期有15.3%的回報。當然，上半年環球市場經歷過中東局勢緊張、「三一一」日本地震、歐債危機重燃、內地通脹高企、以及美國第二輪量寬措施完結等不利股市因素，港股基金跑輸亦情有可原。

駿利兩基金賺兩成

不過，再看上半年跑贏的基金組別，大家或會驚訝於它們大部分與「歐元」或「歐洲」沾上關係。除了相關債券及貨幣基金可成逆市奇葩外，歐洲及北美洲的房地產股票、健康護理股票，以至歐豬之一的西班牙股票皆能進身十大，並取得逾8%的升幅。雖說上半年歐元上升8.3%對歐洲資產佳績居功不小，但結果仍有少許爆冷。

至於上半年五隻表現最好的基金，以駿利資產最威，其環球生命科技基金（歐元）及美國創業基金（歐元）分佔冠軍及季軍，升幅皆逾兩成。前者主要買入在美歐上市的醫藥、生命科技企業，主要持股包括國際藥廠葛蘭素史克、醫療設備公司Celgene及Gilead Sciences等，行業不太受經濟興衰影響；後者則主要投資美國上市的小型股，博取較大潛在回報，風險及波動性自然也較大。

升幅榜亞軍是景順韓國基金，上半年升逾23%。基金重點投資業務具專利優勢和長線盈利增長理想的股份，但持股較集中，截至五月底僅持有23隻股份，當中4隻股份佔比各達8%。

貝萊德專吼美藍籌

若嫌駿利美國創業基金（歐元）的投資太過進取，升幅榜第四名的貝萊德美國靈活股票基金（歐元）同樣可讓大家涉足美股市場，其截至五月底的十大持股包括埃克森美孚、輝瑞、英特爾、蘋果公司等。

摩根士丹利的MS INVF 環球品牌基金，上半年升幅亦逾21%，組合持股包括雀巢及寶潔，地區分布以美英為主，並由七個基金經理一同管理。

中巴印尼市場看升15%

上半年各基金表現塵埃落定，但下半年展望又如何？浩邦金融集團董事梁彥穎稱，下半年看好一些較為落後，但基本因素不太差的市場，首選中國，巴西及印尼股票，預計下半年可升10至15%，但上半年表現出色的歐洲資產，或已完成反彈，料橫行為主，持有者應先減持部分。

行業方面，上半年生命科技股票跑贏，梁彥穎解釋是金融海嘯促成的汰弱留強，已令行業的強者盈利增長趨理想，料下半年仍看俏。基於上半年累積升幅不小，他建議投資者可揀選較具爆發潛力的板塊，如礦業。