昨天恒指一度高見22,800點,上次指數在這個範圍,已是六月初的事。指數能收復失地,但大部分投資者,倉位所受不同程度的損傷,卻暫時難以復原。這一輪先大跌再大幅反彈,可以記存的教訓甚多。
首先,一些極有用,但不是很常用的招式,一定要記存在案,甚至製作一張清單,適時檢查,看看有甚麼可以拿來應戰。例如六月份的市況,由月初跌至接近月尾,其實極容易令人心灰意冷,失去了再博的決心。
自己得以幸免,一定程度上得益自海嘯時期,朋友所賜教的一招「月尾例彈」:道理相當顯淺,不外是說很多平衡基金是採用固定比率來配置資產,股票、債券都要有若干份額,當某一個月份,出現股市大跌、債券大升時(通常兩者會一起出現,因為當股票大瀉,投資者會出於避險需求,湧入債市),月底這類基金就會沽債買股,令組合重新平衡。月底突然出現的上升動力,如果成功捕捉,對於重整陣容和士氣,都大有幫助。
問題是這類機會,可能一年只有一、兩次,而當股市在月內由頭跌到尾,多數人會過分聚焦眼前市況,忽略了原來倉底有這一招備用。如果沒有錯失,在六月下旬買定認購期權伺候,配合追買一些中型股挾淡倉,回報應該不錯。
另一例子,是分拆上市。有本小書名為《You can be a stock market genius》,是自己長期推介給讀者的參考書之一。書中指當上市公司把旗下公司股份派送予股東,派發的股份往往在上市之初,因不同原因出現被動沽壓,候低買入回報可望甚豐。問題也是一樣:可能一年僅有一單,若不時常翻查清單,很易忽略這種機會。
去年年初,用此招選了越秀地產(00123)分派的越秀交通(01052);今年則有理文集團(00746)分派的理文手袋(01488),兩者都在新上市後,錄得不錯的回報。只要準備好清單,時常檢查,就算市況慘淡,卻仍可在絕望中找到希望。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
(作者為註冊持牌人士,其客戶持有理文集團及理文手袋)