東方表行（00398）業績突出，股價持續推進，而市盈率仍低，其表現似乎有餘未盡。計至三月止年度，東表純利2.19億元，較上年度增長95%，每股純利52.5仙，中期息3仙，末期息8仙，全年股息11仙，為50周年紀念，5送1紅股。
東表於香港分店12間，澳門2間，內地37間，另台灣設2間聯營店，經銷及零售各檔次手錶，是老牌錶行，知名度高。去年營業額增18.7%，毛利增31.6%，銷售費用及行政費用只增9.9%，明顯處於規模效益，毛利率由15.2%升至16.9％，亦是純利大增的因素。
香港銷售增加18.1%，經營盈利則增約60%，澳門及中國銷售增加20.1%，而經營盈利則增96%，約為1億元，利潤率與本港相似，由於本港涉及經銷，給予折扣較多，實則中國的利潤率較佳，其優點是品牌較多，具選擇性，而且是港商經營，信任度較高。
去年度東表曾配售集資2.1億元，使其財政狀況更佳，三月底淨借貸約3億元，對日後的發展更為有利。
東表於香港有一定的市場份額，而零售業的天敵是高昂租金，這是必然，零售興旺，舖租自然上升，相對而言，如租金下跌，則零售並不好景，去年東表的銷售及分銷開支維持，反映租金暫時對其並無影響，要擔心的只是未來開新舖的承擔，而歷史達50年的東表，亦經歷多次租金的升跌潮，當有其經營策略。
從市場形勢看，其中短期展望仍佳，個人遊仍相當活躍，可視作銷售的保障。昨收6.05元，市盈率11.5倍，息率1.8%，市盈率是過低，以13倍計可見6.8元，存在上升空間12%，連日上升已達20%以上，稍為反覆是正常，不妨候5.7元左右吸納看中線，預期升勢仍持續，按傳統估計，於送股除淨前後表現更佳。
葉心