美倘降評級 國債帳蝕7800億

McGraw-Hill研究部指出，美國評級遭任何一家評級機構調低，勢推高美債孳息，令華府每年融資每1萬億美元，須多付23億至37.5億美元利息。

不過，從美債孳息現水平來看，未有反映出美債評級有下降風險，10年期債息上周五更跌見2.85厘的一年低位。

標普四月時把美債評級展望調低至負面，理由是預期美國財赤和負債風險一三年前難有改善。該機構分析指出，若美國評級調低至AA甚至A水平，將拖累10年期債價急挫2至3.2%，30年期債價更料下瀉3.9至6.3%。

低息反累國民高負債

另邊廂，《華爾街日報》分析指出，即使美國次輪量化寬鬆政策（QE2）結束，但聯儲局一直低息環境，令美國政府以至國民未能痛定思痛改變「先使未來錢」的惡習，高負債問題使經濟復甦難以站穩陣腳。

分析指出，要使政府和國民減債，除了自行縮減開支外，亦須配合經濟和收入增長，惟薪酬零增長，樓價續跌，形成惡性循環，企業因消費力弱而未敢大舉增聘人手，銀行不願放貸。

美國消費者持有信用卡、汽車等非按揭類貸款金額，比10年前多出37%，並且較○八年金融海嘯時頂峰2.6萬億美元僅減少6%，而且大部分減幅來自嘯後首12個月。

世界銀行前官員艾哈邁德預期，今次美息低企時期可能比一般情況持續更長時間，但並非前所未見，例如日本九五年至今一直奉行零息政策，聯儲局上世紀三十年代大蕭條後調低貼現窗利率至低於2厘，直至五十年代為止。

艾氏指出，歷史顯示人們過度借貸後，一旦停止借貸，將有一段非常長時間處於超低利率。事實上，不只美國，彼岸的希臘債台高築兩度向歐盟求救，足見高負債是西方國家的通病。