踏入第三季度，金融市場迎接自二○○八年開始，美國兩輪量化寬鬆（QE）結束，對投資市場造成的微妙改變，可說是後QE2時代。
聯儲局主席伯南克在六月廿一、廿二日一連兩日的議息會議會後聲明中，重申購買6,000億美元政府債券的二輪量寬，以壓低利率圖為市場提供充裕流動性的行動，將會如期完成歷史任務。
毫無疑問，近期市場都對QE2的效果感到失望，未達到聯儲局振興經濟創造就業的原意，市場利率低企的確令企業及市民借貸成本下降，但經濟前景信心不足，銀行體系內空有龐大流動性，但貸款需求低下，回顧去年推出QE2至今，美國經濟增長勢頭，比推出QE2之初更為疲弱，第一季經濟增長收窄至1.8%，聯儲局把全年經濟增長預測，由3.1至3.3%，下調至2.7至2.9%。就業市場方面，企業在人手招聘上流於審慎，新增職位持續偏低，就業市場持續疲弱，失業率企穩9%樓上，樓市持續低迷，樓價第二季開始正醞釀第二波跌浪的迹象。
儘管聯儲局承諾超低利率會維持一段長時間，但金融市場早就開始為美國退出QE2，流動性減少做好準備，炒家新一輪「去槓桿化」，最明顯是商品價格由強轉弱，紐約期油四月底逼近每桶114美元，到六月下旬已輾轉回落近兩成，回到92美元水平，有色金屬市場亦有類似的高位調整，銅價及銀價大幅從高位回落，美股亦由五月份海嘯後高位出現調整。
滙豐研究部編製的中國製造業採購經理指數，六月份初值50.1，比五月終值51.6大幅回落，創下去年七月最低點；指數高於50，代表製造業在擴張期，低於50則意味進入收緊階段，分析認為日本地震影響製造業供應鏈，加上歐美經濟復甦緩慢，人行的緊縮政策，對中國製造業經濟構成不明朗因素。然而，危中有機，美國提供龐大的流動性，牽動新興市場資產價格泡沫形成，是中國採取緊縮政策的催化劑。
今年五月中國居民消費價格指數已升至5.5%，人民銀行為應付通脹失控風險，今年開始六度調高存款準備金率，圖令通脹降溫，連同六月十四日公布的一次0.5%，大型金融機構的存款準備金率升至21.5%的歷史新高，在嚴格限制信貸增長，中央的保障房及四萬億人民幣基建陸續需要資金投入之下，第二季不少企業遇到融資困難，地下錢莊以過百厘年息貸給中小企的新聞屢見不鮮，金融市場都期待美國量化寬鬆結束，可紓緩流動性在新興市場肆虐的連鎖效應，中國消費物價指數（CPI）有機會在六、七月見頂，人行壓抑通脹預期的工作，有機會在第三季完成，資金緊絀得以緩解，第三季有可能會是內地經濟以及股市弱勢的轉捩點。