美國第二輪量化寬鬆政策將於本月底完結，投資者對量化寬鬆後，美國經濟能否持續增長，表現出懷疑態度。環球股市及商品市場，於上月表現波動，相信與這問題不無關係。雖然近期大部分高風險資產價格上升，但是黃金價格早已出現反彈。世界黃金協會近期發表的季度報告亦顯示，中國及印度持續吸納黃金，令金價上升背後由實質買盤推動。
目前，全球大部分國家仍處於負利率情況，資金無論放在各類資產均相對缺乏效率，其次，兩隻主要流通貨幣美元及歐元，均存在憂慮。亞洲國家如中國及印度，近年對黃金需求持續強勁增長，而全球央行亦增加黃金於外匯儲備的比重，亦有利金價走勢。
根據世界黃金協會第一季的黃金趨勢報告，預料今年全年黃金需求將增長11%。中國及印度將佔全球需求的63%。世界黃金協會預料中國的黃金總需求將按年增長37%至700公噸。其中，中國及印度飾金方面預料今年增長率將分別達21%及12%，而投資需求將按年增長26%至310.5公噸。
中國對黃金需求更超越印度，今年首季中國實體黃金需求達到90.9公噸，較印度的85.6公噸為多，更較去年同期的40.7公噸急升1.2倍。
市場預期，中國第二至第三季的黃金零售將按年增長36%，而第三至第四季將增長25%，令中國在黃金市場地位更為舉足輕重。
金價目前風險在於美元走勢、黃金需求及投資者取向三大因素，在投資者對貨幣欠缺信心的情況下，資金流向黃金似乎仍是短期趨勢。
貝萊德世界黃金基金於一九九四年十二月成立，截至四月底止管理的總資產達88.6億美元。基金過去五年的累積升幅達70.3%，而自成立至今升幅更達574%，基金表現較基準指數及同類型基金表現優勝。過去一年，基金的回報為28.07%，較黃金及貴金屬基金平均回報26.58%優勝。
基金目前主要持有北美洲、南非、歐洲及澳洲的股票，比重分別為56.9%、11.5%、11.4%及11.3%。基金主要持有黃金公司的股票，達78.2%；其次分別是銀/金的公司及白金公司的股票，分別為13.7%及4.4%。
基金經理展望表示，自金融海嘯後，投資者對其他資產欠缺信心，紛紛以黃金作避險及對抗通脹。全球多個金礦場即將枯竭，而整體黃金質量亦有所下降。新發現的礦場持續減少，開採成本不斷上升，均令黃金供應出現緊張。
康宏投資研究部