廣發期貨副總經理丁世民稱，大戶利用街貨量高恒指牛熊證進行對沖，可減開期指倉；國指牛熊證街貨極少，所以要做淡國指，依然需要主力開期貨合約，以致近月恒指期指未平倉合約較國指期貨未平倉合約為少。
市場人士表示，近期對沖基金及大戶進行對沖，是在現貨「見頂」、沽空期指前，大手購入貼價牛證對沖；相反，現貨「見底」及計劃挾淡倉前，會購入貼價熊證進行對沖，原因是若成功挾淡倉，牛證利潤往往高達數倍，即使失敗，熊證利潤也可彌補最少三成損失。
他又說，近期牛證有折讓，熊證則現溢價，反映市場傾向看淡，不排除大戶靜待消息挾高現貨來殺熊證。