QE3蠢動加息最快明年中

美國連串經濟數據令人失望，利率期貨顯示，當局明年六月加息至0.5厘的機會率，由前一周的70%驟降至昨日的46%，要到明年八月才有百分百機會加息。

市場密切注視今日公布的五月份就業數據之際，高盛和德意志銀行率先唱淡，分別大削期內非農業職位增長預測，前者由15萬個削至10萬個，後者則由22.5萬個削至16萬個。

摩根大通「踩多腳」，把美國第二季經濟增長預測由2.5%降至2%，是該行數月來第二度下調當地經濟增長預測。

伯南克關注通脹

《華爾街日報》的分析指，一旦美國經濟惡化，不排除聯儲局加推QE3，因為聯儲局主席伯南克曾表明，通脹前景是貨幣政策取向的關鍵，意味通脹加速或促使當局加息，同樣地，通脹降溫或促使當局考慮展開新一輪放鬆政策。

此外，該報引述巴克萊資本債券策略師龐德表示，如果美國經濟增長低於趨勢，再配合通脹和通脹預期放緩，當局便有可能進一步放鬆銀根。

然而，可以肯定的是，聯儲局加推QE3的門檻非常高，因為與去年當局推出QE2時美國瀰漫通縮憂慮不同，現時美國的通脹和通脹預期均較當時為高，四月份個人消費支出（PCE）平減指數創一年最快增速。

至於反映投資者通脹預期的十年期美債與抗通脹美債孳息差，周三降至2.2個百分點，但仍遠高於去年八月當局暗示推出QE2時的1.47個百分點。

兩輪量寬惹非議

臨近聯儲局規模6,000億美元的買債計劃本月底結束在即，疲弱的經濟數據自然觸動市場神經，但多位聯儲局官員似乎不急於改變初衷，克里夫蘭聯儲銀行行長皮亞納爾托、聯儲局副主席耶倫，和三藩市聯儲銀行行長威廉斯異口同聲地表示，當局現行的超寬鬆貨幣政策方向正確。

再者，聯儲局過去兩輪量寬措施早已惹來海內外非議，難怪瑞信首席經濟師Neal Soss表示，加推QE3勢在局內和國會引發巨大爭議，相信當局不會貿然冒險。

數據差 不排除QE3

滙豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基認為，若數據持續放緩，不排除QE3有可能出台，但目前仍言之尚早，需要繼續觀察餘下數據表現。

渣打香港亞洲區高級經濟師劉健恒表示，該行早已預期美國最快明年下半年加息，相信短期數據仍會偏弱，不足以支持今年下半年加息，暫未有調整加息預測。

劉健恒認為，現時美國經濟正在改善，勞動力仍有正增長，故美國未有需要實行QE3，預防市場上過多資金，令通脹風險增加。