昨日大成交勁升，後市雖然向好機會大，卻不宜過度亢奮。成交急增，主因是MSCI指數的轉換組合活動，並不代表資金大舉入場，而大家經過長期上落市的浸淫，當恒指接近24,000點的時候，相信不會有很多人會太冒進。
突破上落市的原動力，往往是來自衍生工具的止蝕盤，今次反彈和最近兩次最大的不同，是終於引得較多數散戶入場買熊證。上兩次熊證的街貨量一直維持在相若水平，可能那些中國水緊的報道，終於能牽動較悲觀的情緒，落手落腳去沽空。就算一般人未必冒險高追，但只要有較多淡友駐紮，一直挾上去並不出奇，所以推測短期後市其中一個關鍵，是參考熊證的街貨量。
其實困擾大市的負面因素未有特別證據已改善，自己早前解除對沖並買入傳統藍籌，理由是大市應跌不跌，博市場炒中國緊縮政策已近尾聲。這個理由仍然可以成立，可是未有特別進展之下，股票水位卻上升，值博率已經不夠。
假如在之前的低迷日子已冒險出手，策略應是部分撤退，留部分博大茶飯，但如怕大市飛升，仍想出手的話，那麼入市目標則應該由大藍籌，轉移至一些大市值的中型股。
昨日所提到的炒燶商品隱憂依然存在，所以中型股不能亂選，最正路是近期大熱的澳門股。大市升它們反而回落，是因為幾家龍頭賭業股，都是MSCI指數成分股，雖然未有被剔除，但在指數調整成分股之後，所佔比重有所下調，百分比是微不足道，但以昨日買賣所見，追蹤MSCI的基金規模肯定超出一般人想像，所以這些澳門股的沽壓亦頗重。
當然其他指數成分股亦有類似沽盤，但澳門股業務如日中天，加上肯定不會和商品買賣扯上關係，是較低風險而多數會有表現的股份類別。就算執筆時，市場傳出配股消息，仍然不妨趁低吸納。經過一日的急升，策略已需調整，始終近一年大市由好淡博弈主導。
豐盛金融資產管理董事 黃國英
（作者為註冊持牌人士）