中資撤美轉港上市

基金界人士透露，不少私募基金近年積極在海外「尋寶」，擬入股或收購有「中國孤兒」之稱、在美國和新加坡上市的中國公司。如貝恩資本上周以2.655億美元收購美國上市的中國消防安全集團、KKR擬收購Oceanus、PriMavera洽購上海康鵬化學、Pagasia Capital收購樂語中國。而黑石集團為主要股東的新加坡上市中國動物保健品，則傳與投行商洽從新加坡退市，這些公司都傳會研究來香港上市。

港監管完善吸引力增

已處理多宗中資企業來港上市的律師佟達釗，目前是中國微電子（00139）獨立非執董，他說投行及基金積極游說海外上市的內地企業來港的趨勢會持續。例如他曾參加一次河北省企業招商，有很多企業研究在港或美國上市，但大多傾向香港，在美國上市後，監管規例「嚴好多」，且受到訴訟風險更大，而香港市場則相對安定，監管亦很完善。

放大圖片

放大圖片

去年十二月八日，內地兩大知名互聯網股優酷網和當當網，同日在紐交所掛牌，其後短短一周內有六家中國企業，和一家台灣企業赴美上市。去年有三十九家中國企業在美國掛牌，佔去年美國IPO總額的25%。

巨資泊港 基金促「變節」

一家歐資投行的企業融資部主管稱，美國上市的好處是「入市門檻低」，曾有多家公司早年有逃漏稅，甚至違規經營等問題，是無法通過愈趨嚴格的內地中證監及本港港交所審批，但美國紐交所只求更多中國企業前來，寧可掛牌後加強監管。

上市後，嚴格的監管及投資者壓力接踵而來，包括美國上市公司要求交季度加年度業績報告，即合共五次財務報表；上市費用分為合規費用，即律師、審計、公告費用，每年支出約100萬美元；以及投資者關係費，一年路演三次，又是100萬美元的開支。

眼見大量資金停泊香港，眾多盈利不斷改善、已在美國上市的公司開始心動，加上投行和基金的游說而「密謀變節」，去年宣布以私有化形式退市包括大連傅氏國際、中能集團、泰富電氣和同濟堂。當中生產銅鋼絲的傅氏國際，早前盤實資本執行合夥人楊向東便透露，該基金有投資的其中兩家美國上市中國公司哈爾濱電氣和傅氏，已研究改來本港上市。他指目前有129家中國企業在美上市，平均一二年預測市盈率只得8倍，反觀本港掛牌的中資企業預測市盈率卻有11倍。

另投行名人胡祖六的春華基金首項投資的美國上市公司康鵬化學，剛宣布向美國證交會提交私有化申請，市傳將會研究在香港或內地上市。