港股上周打破悶局，下試250日線後出現輕微反彈，惟仍受到內地資金流動性持續繃緊，短期上海銀行同業拆息抽升，加上進入企業繳稅高峰期，市場同時憂慮內地物價未受控見頂之餘，經濟動力有減弱情況，形成政策兩難風險。
上證跌穿橫行區後，技術走勢未許樂觀，若內地經濟和企業盈利增長均遜於預期，或令內地股市估值有下調壓力。不過，上周尾段美匯轉弱及債息回升，有助避險情緒降低。恒指上周技術指標回升，部分出現買入訊號，但仍需待成交逐步回升配合升勢。恒指於過去五個月於22,400至23,400點徘徊，形成大型上落區，短期仍會受制於20日線，及較大反彈阻力23,400水平，預料周內期指轉倉活動完成後，大市有望回穩。
國企指數上周則於牛熊分界線發揮支持，除非指數能重越50日線及本月反彈高位13,103點，否則12,500點至13,200點上落格局未變。
此外港匯亦需升至7.76水平，及道指確認向上突破短期下跌通道， 始能使恒指及國指成功突破下降軌道。另外，多個被洗倉的板塊，上周仍受到內地抽緊銀根觸發拋售，及有指場外期權合約到期沽貨所致，估計本周雖沽壓漸減，估值趨向合理，惟需視乎股份基本因素，蟹貨重重下未宜倉卒撈底。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）