投資市場禍不單行，美國第二輪量化寬鬆政策即將收爐之際，希臘及意大利分別被評級機構降級及列為前景負面，令歐債危機進一步升溫。此外，被視為全球經濟火車頭的中國，剛公布的滙豐中國製造業採購經理預覽指數，降至十個月最低。負面消息排山倒海，昨天從亞洲交易時段開始，環球股市便排隊插水，美元、美債及金價則呈強，股諺說的「五窮」又一次應驗，踏入六月，難道真的是大限將至？
港股昨天暴瀉超過百分之二，市場傳出有內地炒家周轉不靈被斬倉，是耶非耶，只有當事人才清楚。不過，恒指從去年低位反彈，至今仍有近兩成升幅，六月大限當前，大戶就算毋須斬倉，先行沽貨鎖定利潤再謀定後動亦很正常。觀乎昨天遭洗倉的不乏基金至愛的大藍籌，加上成交未見爆升，反映低位缺乏承接力，顯然是「避險」（risk off）心態主宰一切。
這樣的市況確實有些似曾相識，與去年五月的經歷如出一轍。當時歐債危機陷於水深火熱，就算希臘已確定獲救，其他歐豬國家依然危危乎，拖累歐元曾跌穿一點二美元。中國同期的製造業採購經理指數亦拾級而下，經濟硬着陸恐慌與日俱增。香港及歐美股市在去年四月見頂後，踏入五月便輾轉向下，美元、美債及黃金成為資金避難所，直至聯儲局在八月尾放風將推出第二輪量化寬鬆，市況才逆轉。今次是否一樣，便要看壞事會否變好。
事實上，希臘去年成功避過債務違約，不少意見已認定只是把問題拖延，欠別人的錢遲早要還，違約只是時間問題，這正是希臘近日被評級機構狠狠降級的原因。歐盟和國際貨幣基金組織去年在半推半就底下，最後還是拿出方案打救希臘，避免歐元區解體，相信今次也不會例外，問題在於這會否又是權宜之計？抑或有新人事新作風，可找到一勞永逸的化解債務危機方案呢？
如果說歐債危機只是歐洲的問題，那麼中國經濟降溫肯定是影響全球的頭等大事。中國增長減速，進口需求便會跟着減少，難怪國際石油、基本金屬及原材料價應聲下跌。不過，正如負責編製採購經理指數的滙豐專家指出，中國政府的政策着力點仍然是對抗通脹，相信未來會維持緊縮，結果會否真的如他的樂觀預期一樣，沒必要擔心經濟硬着陸呢？
股市大戶急於靠邊站，近因毫無疑問是歐洲及中國經濟前景不明朗，遠因則肯定是美國在六月結束量化寬鬆，水源被關上，自然難再玩下去。不過，如果歐債危機未能徹底解決，而中國經濟減速又超過預期，聯儲局像去年一樣，掉頭放水並非不可能。由於港股同時受到歐美及中國兩大陣營影響，夾在中間插得特別深，惟望捱過五窮六絕，等待七月見真章。