百盛集團（03368）今年第一季增長明顯，而股價表現只在反覆，於昨日的跌市，難免滑落。
第一季純利3.28億元（人民幣‧下同），較上年同期的2.7億元增長21.6%，是難得的好增長。表面上，是純利增加5,800萬元，但考慮到上年同期的員工購股權費用4,000萬元，今年無此開支。另外，今年的融資開支較上年減少1,398萬元，則實際純利只增400萬元之譜。
期內銷售增長19.6%，同店銷售增長13.9%，而銷售毛利率微跌，又繳收城市建設維護及教育費附加使經營受到壓力。
百盛的經營壓力一直存在，是源自新開店舖，過去兩年增設7間新店，去年為此虧損9,050萬元，如不開設新店，舊店一般增長較低，去年曾裝修及翻新兩間店舖，獲得令人滿意的成果，而裝修及翻新同樣需要付上成本。不論如何，百盛各店的生意顯然是增長不足。
近年百盛每年增設新店3至4間，增加面積約10%，現已改變策略，加速發展，今後兩年每年將增加面積20%，即每年開設新店8至10間，並已選定22個地點，計劃租約或在交談中，即是已為兩年內的增設新店作好準備。未來兩年可能增加新店20間，預期虧損難免，兩年大事發展，未來三四年的業務將受考驗，只能期望近年的新店虧損收窄以及收支平衡繼而獲利。
增添新店是利好前景，但一兩年內的整體增長將受到壓力，如銷售明顯增長，則作別論。
筆者於二月下旬建議候10港元水平吸納看中線，也可於四月初入市，其後升至12.5港元，現價11.82港元，短線不追，持貨者可待較高位先行回吐。
葉心