恒指於23,000點多次爭持，投資者一面倒地持有牛證，截至五月十七日止，恒指牛證街貨達52.4億份，而熊證則只有8.87億份，按相反理論來看，似乎後市不容樂觀。滙控（00005）較早前公布業績指引後，股價未有扭轉劣勢，但資金卻在81元附近較積極吸納認購證，投資者如看好滙控後市，可考慮價外認購證11451。
滙控股價今年最高見於二月十八日的91.9元，這亦是去年一月以來的高位；其後股價反覆下滑，日本大地震之後更跌至三月十七日的78元，雖然其後隨大市回升，但與恒指重上今年高位比較，滙控顯得有點落後。
該股於四月八日及二十八日兩度升至85元附近受阻回落。最近一星期於81元附近徘徊，78元的水平一年來的支持力相當不俗。
滙控較早前公布闡述策略執行計劃聲明，認為在1.8至2.6%的風險加權資產除稅前回報率支持下，集團普通股本回報率在本周期內達到12至15%的目標。行政總裁歐智華稱，集團現時審視每項營運和業務，必須經過五重考慮。
另外，滙豐亞太區行政總裁王冬勝表示，去年集團亞太區股本回報率達21.1%，未來將從三方面提升盈利能力。截至五月十九日的五個交易天，流入滙控認購證的資金總額達到2,683萬元，是同期流入認購證資金額第二大的相關資產。在正股價格走勢並不強勢情況下，買入認購證宜傾向於保守，投資者應該適度控制投入資金額。
滙控往績及預測市盈率分別為13.93倍及11.25倍，至於股息率約3.46%。投資者如看好其後市表現，可留意價外認購證11451，行使價85.89元，將於今年十月到期；引伸波幅約24.9%，溢價9.6%，有效槓桿約10.2倍。截至五月二十日五個交易天，11451的每日平均成交金額約為1,420萬元。
美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管 黃書耀
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