過去一年，新興市場持續受通脹問題困擾，但過去一個月，商品市場出現明顯調整，預料有望緩和區內的通脹壓力。不過，各國央行目前仍處於收緊貨幣政策，預料區內經濟今年上半年，甚至到第三季仍可能出現放緩情況，亦有機會影響企業盈利。預期第四季通脹有望獲得紓緩，屆時利好經濟增長及企業盈利。
南韓央行前周意外宣布維持利率不變，顯示區內部分央行已開始預測通脹壓力緩和，經濟增長將呈現放緩。過去一段時間，大部分新興市場國家的預測市盈率維持於11至13倍左右，較泡沫時的17至18倍市盈率為低。當然，企業盈利能否持續增長，將成關鍵因素，一旦企業盈利增長放緩或下降，而股價不變的話，市盈率會相對地上升，對股市構成壓力。亞洲區方面，中國、南韓及泰國股市的估值頗為吸引。中東及東歐方面，俄羅斯、土耳其、匈牙利及中東北非國家估值亦便宜。未來十年，新興市場每年經濟增長或達5%，較已發展國家的2%為高，令新興市場的吸引力仍然存在。
據資金流向公司提供的數據顯示，新興市場前周的資金流入顯著減少至2.65億美元，但已經連續七星期錄得資金淨流入。其中，全球型新興市場錄得5億資金淨流入。相反，亞洲（不包括日本）、新興歐非中東及金磚四國均錄得資金淨流出，同期只有拉丁美洲錄得資金淨流入。
截至三月底止，施羅德新興市場股債優勢基金回報達55.4%，過去一年，基金的回報為17.48%，較市場平均值17.12%略高。
截至三月底，基金持有超過13%的現金及現金等值。若大市出現調整時，基金可在低位增持新興市場股債。若從地區角度看，基金持有較多的是中國（香港）及南韓資產。俄羅斯及巴西資產佔基金總資產均超過9%。基金亦持有其他新興市場，如土耳其、泰國、匈牙利及台灣等。
康宏投資研究部