一個「悶」字總結上周市況，投資者難以確定投資方向，筆者建議炒即日的投資者最好先停一停、等一等。如大家按筆者上期建議在3,100點左右拋空一張，賺15至20點左右該離場。未來一周如無特別消息，筆者認為仍將是上落市，波幅在100點左右。通常股指跌至最低點後會出現反彈，大家不妨在低位買入一張，但賺20點左右就該離場。
在目前市況，筆者看淡中長線。由於基金對沖會使未平倉合約數目增加，鎖住利潤，但他們進行對沖時只可拋空股指，所以在高位將不會平倉。相對而言，對沖大戶的對手通常是散戶，惟散戶資金有限，買上的動力不足，故市場下跌的機會較大，即使上升亦不會太顯著。但是，因為散戶平倉快，未平倉合約愈多，股市波幅就愈大，因此大家要留意市場消息，觀察基金何時入市。
當市場出現突破時，加速交易的做法是同時拋售股票及期貨。因為期貨具槓桿優勢，進行期指對沖時會使速度以倍計加快，鎖住利潤。又因期指沽出後沒有平倉，到每月結算日時股市波幅會加大。
筆者認為，如大市急速下跌兼成交量大，不妨拋空一張。若不幸看錯市，那就不妨多拋幾張，每當股市在極短時間內出現急跌時，正是追回損失的好時機。不過，大家在改變策略時，一定要小心觀察，必須確定股市出現的改變。不妨先定下一個標準點，當大市穿破這個點，成為突破市時，再加碼追貨。由於在突破市中不肯改變方向必然會損失慘重，因此大家一定要留心突破市的轉換，才能旗開得勝。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）