香港商品交易所經過多年「籌備」，昨天終於打開門做生意，暫時獨沽一味「黃金期貨」，其他產品例如人民幣計價合約、期銀、期銅及期油等，仍不知何時面世，惟有耐心等候。不過，正所謂千里之行始於足下，不應以現在每日只做成兩三千張期金合約論成敗，要把目光放遠一點，可是這條商品市場發展之路將會非常難行，而且注定吃力不討好。
特區政府經常自詡香港是國際級金融中心，如果缺少一家商交所，成何體統！由於其他主要國際金融中心，例如倫敦、紐約及新加坡等的商品市場已發展得很成熟，香港作為後起之秀，應怎樣突圍呢？答案自然是面向內地。商交所在官方網站的策略介紹中，不斷重複瞄準內地投資者的意圖，並且已搭通天地線，實行全力北望。
事實上，商交所的主要股東之中，不乏內地國有銀行及巨型國企，中遠集團總裁更擔任副主席要職。在經紀會員方面，很多都是內地有頭有面的期貨交易商。不難看到，航運業是用油大戶，是期油市場常客，有內地航運龍頭做股東，將來不愁無生意。另一方面，內地大型期貨商的網絡遍布全國，引導客戶入市必定事半功倍，只要中央開綠燈便水到渠成。
不過，內地的商品市場已很有規模，幾家交易所的產品涵蓋石油、金屬、礦物、化工、農產品，應有盡有，完全可以不假外求。香港商交所要立足，賣點看來只得一項，就是聯繫國際市場，這無疑是內地暫時未能做到，說是香港的優勢並無不可，但要小心會衍生出金融安全和定價權誰屬等問題，更會隨時被提升至保衞民族利益的高層次，十分棘手。
國際商品市場參與者不外乎兩大類，分別是商業用家和投機炒家，其中以投機佔多數。香港並非礦產基地，也不是石油中心，如果只靠少數用家撐場，成交多極有限，水清無魚，商交所大可等收檔。相反，熱烈歡迎國際炒家參與，成交和報價會更具效率，但必定惹來被人渾水摸魚的非議，淪為外資提款機、大鱷天堂。不久前，內地媒體便曾咬牙切齒地說，有十萬億元熱錢囤積在香港，伺機進入內地興風作浪，嚇得一眾港官手足無措，將來還擔當得起嗎？
當然，內地客絕非不愛投機，甚至比外國炒得更狠，薑、蒜、綠豆也可狂炒一番，早前國際白銀價格崩盤前，上海金交所的交易量更是暴增近三百倍。不過，內地炒家輸給「自己人」，或許還可以勉強接受現實，如果輸給國際對手，好像以往發生國企在海外炒燶期油、期銅，往往會被說成中了大鱷圈套、慘遭外資屠殺，言下之意是不公平交易，反映對國際炒家的憎惡。商交所把未來押注在為內地與國際市場牽線，只怕順得哥情失嫂意，兩邊都難服侍。