阿里巴巴（01688）公布首季業績後，被多家證券行看淡，認為其收入及會員增長遜於預期，因為其首季收入雖然按年上升25.5%，但按季僅升0.7%，而環球和中國Gold Supplier會員數量則按季分別減少8.5%和4%。
會員總數放緩，部分因為集團從今年一月開始調升會員年費，以及採取重質不重量措施，加強執行清退有潛在問題的Gold Supplier會員，部分亦因為農曆新年長假一貫所產生的季節性影響。
另一方面，集團從原來偏重於固定會員費模式，朝向按服務效果掛鈎的收費模式，如按點擊效果和交易量的收費模式，令營業收入結構轉變。雖然會員數量減少，但收入仍維持增長，彌補了客戶基礎的縮小。集團首季純利為4.5億元人民幣，較去年同期增加37.1%，較去年第四季亦增加10.2%；首季EBITDA利潤率為33.3%，比去年首季的30.7%和第四季的26.2%為高，其實並非幾家大行報告看得那麼差。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）