輪場上的散戶經常投訴認股證價格跟不上正股升幅，原因之一是引伸波幅在推波助瀾，即使準確捕捉正股方向，投資回報仍未見可觀。到底引伸波幅如何左右輪價表現？要在輪場吃得開，先要充分理解這個數字。
受市況波動影響，恒指場外期權引伸波幅會出現變化，並擴大恒指相關窩輪的引伸波幅上落，影響輪價表現。例如場外期權價格急挫，引伸波幅會跟隨調整拖低輪價，月初恒指三個月貼價場外期權引伸在19%，至上周五下跌1.5個百分點至17.5%。
事實上，價外輪對引伸的敏感度較貼價及價內輪高，輪價因引伸跌浪帶來的調整亦較大，舉例窩輪引伸波幅敏感度為5至10%，當引伸回落一個波幅點，輪價理應會下挫5至10%，但輪價亦會受正股股價變幅以及時間值損耗而影響，在各項因素拉扯下影響輪價。而愈是短期價外的窩輪，對引伸波幅變化便愈敏感。
引伸波幅用以衡量輪價平貴的指標，市場對窩輪相關資產未來價格波幅的預期，輪商會不時按市況作出調整，揀輪時宜比較同一資產、條款相近的窩輪引伸波幅，選出引伸波幅較平均數略低的窩輪，然而若引伸波幅太低，會增加窩輪變成仙輪或「廢紙」的風險。
除恒指認股證外，其他相關資產的認股證的引伸波幅水平亦可能於長假期前回落，因長假前股市氣氛較淡靜，認股證交投亦變疏落，導致場外期權以至認股證的引伸波幅回落。
撇除其他影響輪價的因素，當認股證引伸抽升，理論上會利好Call輪及Put輪，如在引伸低企時以認股證部署，假若正股價上揚而引伸同時向上，就可「賺股賺波幅」；若睇錯方向以認沽證部署，而幸運地引伸上升，輪價或不跌反升。
值得留意的是，低引伸波幅的認股證提供的實際槓桿較高，所以輪價升跌較快，一旦眼光失準看錯正股走向，即使買到「平貨」都會蝕本。
事實上，若大市急跌時，認股證引伸波幅抽升，而當大市從低位反彈，引伸回落的話，想在市況急跌博反彈追Call，投資者或會面對「貴買平賣」，因追Call時，引伸已被扯高，而沽貨時引伸經已回落，導致認購證升幅低於理論變幅。反之，在引伸於升市時出現調整之時低吸Put輪，當市況如期下跌，可能做到「平買貴賣」。
發行商：渣打股票衍生及中介銷售部認股證銷售董事 翁世權
推介：友邦購證（27028）
條款：行使價27.8元，九月到期
原因：友邦（01299）早前股價於26元水平橫行，陰陽燭於該水平穿插，是為關鍵「收貨位」，於港股連跌時仍有買盤支持力保不失，該股現於27元橫行，25元以上裂口有強勁支持。推介輪成交高而溢價只有約9%，引伸低企於約28%，街貨少於50%。
發行商：法巴上市衍生產品部董事 郭小菱
推介：港交所購證（28807）
條款：行使價200元，十二月到期
原因：港交所（00388）於上周五早段逆市上升，全日仍跑贏大市，上周五收報173.1元，相關購證在上周三、四共錄330萬元淨流入，早前買入兩至三個月到期短期輪資金可轉買推介的長期輪，街貨量較短期輪低。