理財Campus：大師對陣金銀追揸沽

重量級淡友 巴菲特、索羅斯

自本月二日拉登死訊公布後，黃金及白銀價格分別下跌約2.5%及18%，後者更曾單日大挫12%，反映金銀已被炒得過分熾熱，更有不少投資大師表示看淡兩者走勢。

過去兩年曾不斷買入黃金及白銀以對抗通縮的國際炒家索羅斯，近期沽售大部分金銀資產，相信與其曾指「黃金是終極泡沫，顯然是不安全」的言論有關。另外，「股神」巴菲特亦明言：「人們仍在爭先恐後地投資這種大宗商品，實為愚蠢之舉。黃金並沒有實際用途，其價值完全取決於其他人願意為它付出多少。」

投資策略：沽期貨、看淡式ETF

兩位大師級人物均背道而馳，主張看淡金銀走勢，散戶若要跟隨他們的步伐，可考慮買入期貨或外國的交易所買賣基金（ETF）。期貨買賣可作「長倉」或「短倉」，看淡黃金及白銀的投資者，可作「短倉」沽出期貨合約。以海通證券分銷的NYMEX期金為例，每張合約價值為100安士，基本按金為6,751港元。

現時本港上市的兩隻黃金ETF均屬看漲式，欲透過沽空獲利可開設美股戶口，買入看淡黃金的美國ETF，如PowerShares DB GOLD Short ETN（DGZ）及PowerShares DB Gold Double Short ETN（DZZ），兩者單位價格分別為14美元及6.745美元，以美股買賣最少一股計，最低入場費相等於109.2港元及52.61港元。這兩隻ETF自本月二日至今分別升2.86%及6.05%。

重量級好友 普爾遜、羅傑斯

黃金及白銀價格一度下挫，但一眾支持者的信心未減。有「賺錢之神」稱號的普爾遜，對黃金後市的立場仍然堅定，更樂觀預測期金價格在未來3至5年可升至每安士5,000美元，其持有的黃金交易所買賣基金SPDR GOLD SHARES股份數目更較索羅斯多出近8倍。此外，「商品大王」羅傑斯早前曾預測金價在10年內會升至每安士2,000美元，更表示長線看好金價及銀價走勢。

投資策略：金礦股、看漲式ETF、紙黃金、紙白銀

看好金價及銀價的投資者，可選擇的投資工具較多，例如可買入內地金礦股招金礦業（01818）及瑞金礦業（00246），不過，普遍金礦股未能即時反映金價，如金價年內升幅達7.22%，瑞金股價卻下跌23.19%。此外，期貨買賣可作「長倉」，但一般槓桿較高，風險較大，穩健型投資者可考慮ETF、「紙黃金」及「紙白銀」。

現時本港上市的黃金ETF分別為SPDR金ETF（02840）及價值黃金ETF（03081），最低買賣單位分別為10股及100股，以昨收報1,155元及38元計，入場費分別為11,550元及3,800元。白銀投資者可透過美股戶口買入當地的ETF，以PowerShares DB Silver（DBS）為例，每單位為67.42美元（約525.87港元）。

至於「紙黃金」及「紙白銀」，大部分銀行均有提供這類帳面買賣金銀的戶口服務，一般可選擇九九金或倫敦金等，需留意大部分銀行不設實金或實銀交收。該產品入場費較低，以永亨銀行（00302）的黃存摺戶口為例，每項交易單位低至0.1安士，以昨午金價每安士1,523美元計，入場費只需1,187港元。