近期成熟市場走勢凌厲，但新興市場股市卻受多種因素影響，節節下挫，當中印度股市跌勢頗急，四月初以來下跌逾6%，主要是因為印度央行在近三個月屢次提高通脹預測，並於上周宣布加息50基點至7.25%，為年內第四次加息，超出市場預期。此外，有迹象顯示即使在大幅加息後，印度仍存較大通脹壓力，上月印度公布的三月批發物價按年上升8.98%，超出二月的8.31%。
除印度外，越南於四月二十九日亦調高當地基準利率100基點至14%，越南自去年十一月以來已將關鍵利率提高7個百分點。
受嚴重的通脹影響，多個新興國家亦相繼提高基準利率，巴西現行的指標利率為12%，俄羅斯的再融資利率升至8.25%，預期泰國在六月時會實行自去年七月以來的第七次加息。可見現時新興市場的最大挑戰是通脹高企。雖然新興貨幣兌美元升值，但受通脹影響，新興貨幣的幣值實際上是「外升內降」，居民購買能力下降。
不過，從消費者及企業的活動來看，新興市場經濟的活躍程度依然呈現上升趨勢。國際金融研究所（IIF）新推出的一項調查顯示，新興市場經濟體消費者及企業的銀行貸款需求強勁，並且呈增長勢頭，這與發達國家需求趨軟的態勢形成鮮明對比。
儘管美國、歐洲及其他發達經濟體的銀行貸款，在貸款總額中仍佔據很大比例，但隨着新興市場經濟體的發展，它們的貸款份額正迅速擴大。根據IIF的調查，企業貸款需求全面上升，新興市場56%的銀行表示上季企業貸款需求上升，而在聯儲局和歐洲央行的最新調查中，比例分別僅為35%和28%。與歐美相比，企業通過銀行借款的情況在新興市場更為常見。
IIF一項衡量亞洲、歐洲、非洲、中東及拉美新興市場消費貸款需求的指數為64.1（指數大於50表明貸款需求擴大，低於50表示貸款需求萎縮），相關國家央行最近的調查顯示，在美國類似指數僅為50.1，歐洲為49.8。
雖然新興國家正承受通脹問題困擾，但該等地區的經濟活動仍然活躍，就估值而言，新興市場今年的預測市盈率約12倍，低於約14倍的平均合理值，建議投資者可趁調整增持相關基金。
信安環球新興市場股票基金過去十年總回報為309.78%，略高於行業平均285.82%。
在過去六個月，基金錄得11.68%回報率，高於平均的7.12%，一年期回報為20.22%，高於同業平均約3個百分點。
康宏投資研究部