近日新股上市表現參差，投資者如從中尋找投資良機，可從其行業前景及入行門檻來分析，以近日新股來說，中國宏橋（01378）的投資價值亦不錯。
中國宏橋為中國第五大鋁產品生產商，生產產品主要為液態鋁合金、鋁合金錠及鋁母線，集團利用自行生產的電解鋁來製造產品。當中，液態鋁合金為集團最主要的產品，去年來自液態鋁合金的收入達122億元人民幣，按年增長128.8%，而其全年營業額為151.3億元人民幣，可見液態鋁合金已佔總營業額約80.6%。
由於液態鋁合金為集團主要增長來源，其增長動力及需求將左右集團日後營運。
液態鋁合金主要用途是直接注入模具，生產各類下游鋁產品，而宏橋現時買家多來自從事下游鋁型材產品的生產企業，因此集團處於整個鋁業產業鏈的中游位置。
集團旗下主要生產設施位於山東省鄒平縣，該處為鋁產品生產重鎮，鄰近多家下游鋁型材生產商，有助減低其運輸成本，加上運輸液態鋁合金需有嚴格限制，故此行業入行門檻甚高。
在成本控制上，氧化鋁屬集團最重要原材料，過去四年氧化鋁佔所購買原材料總成本60%以上。去年首九個月的平均採購價為1,590元人民幣，較同期全國平均現貨價2,000元約有兩成折讓，原因是集團以折讓價向氧化鋁供應商（高新鋁電）銷售蒸汽，因此集團同樣有折讓價採購氧化鋁，為成本控制上做好基礎。
集團去年業績表現強勁，純利增6.54倍至41.96億元人民幣，收入增長74.6%至151.3億元人民幣，每股盈利84分。估值上，現價反映一一年預計市盈率8倍，估值吸引，中線目標價9.5元。投資風險應注意鋁產品需求會否萎縮、原材料價格變動情況及集團近日武漢鍋爐訴訟事宜。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）