巴西目前的經濟狀況非常理想，於去年顯著復甦，錄得7.5%的增長。其通脹水平目前為6%，遠低於二○○三年14%的歷史高位，但有迹象顯示通脹壓力已經出現。其息率已由○九年約9%的低位，調升至約12%。失業率則已降至僅5.5%的低位，較○二年及○三年期間的13%大幅改善。
巴西面臨最大的問題之一是其貨幣雷亞爾上升，由○二年4雷亞爾兌1美元的低位，升至僅1.7雷亞爾兌1美元。
由於全球市場對巴西鐵礦石及農產品的需求持續增長，巴西出口不斷上升，年增長率達40%。外匯儲備亦不斷累積，目前已升至超過3,000億美元。
股市方面，根據摩根士丹利巴西指數，截至今年三月止，市場已較○八年十一月二十日的低位大幅回升1.77倍（按美元計）。
我們考察了多家巴西企業，其中一家公共汽車製造商的收入，於去年增長近50%，毛利率顯著改善。隨着奧運會及世界盃臨近，公司對未來的市場需求極為看好。
國際業務方面，該公司產品出口至超過60個國家，佔全球市場7%的份額。在巴西境內，其市場份額達42%，其於哥倫比亞、墨西哥、南非亦設有工廠，並已與印度、俄羅斯及埃及的當地企業成立合營公司。
我們亦考察了巴西規模最大的農業企業之一，巴西良好的氣候及土壤條件，以及相對廉價的勞動力，為公司帶來優勢，在其產品中，逾50%用於出口。近期，由於環球價格高企，公司的棉花錄得理想盈利，管理層表示，對其業務影響最大的三項因素是原材料成本（化肥及化學品）、售價以及雷亞爾兌美元的匯率。
另外，一家擁有優質鐵礦石資產企業的管理層表示，雖然鋼鐵業利潤持續收窄，但由於公司擁有礦產豐富的鐵礦石礦場，其業績仍然優於平均水平。公司亦有自己的物流基礎設施（鐵路及港口）及葡萄牙、美國廠房等國際業務。
巴西最大的國內化妝品公司，是我們最為看好的巴西消費企業之一。公司集化妝品、香水及浴室用品開發、生產及經銷於一身，亦是同類產品中，對巴西生物多樣性實行可持續利用的領先企業。其產品主要透過分銷商網絡，以直銷方式銷售。
海外拓展方面，該公司目前的重點目標是哥倫比亞及墨西哥。其於秘魯及智利的業務亦已實現收支平衡。未來兩至三年內，公司計劃將墨西哥的直銷代表人數由36,000人提升至20萬人。同時，該公司正以物流及創新為重點，致力提升生產效率。
就上述考察及其他公司訪問所見，巴西商業環境良好，並正持續增長。我們集中於商品及消費相關股的策略應可行之有效。
鄧普頓新興國家投資團隊執行主席麥博士（J.Mark Mobius）