新加坡交易所要購併澳洲交易所，結果吃了澳洲政府的一記悶棍，不但遭到拒絕，而且還被澳洲的國庫部部長斯旺揶揄了一番，說新加坡交易所，論上市公司數目與市場總市值，都只屬比較小型的地區性交易市場，言下之意是澳洲交易所這個大市場，豈容相對較小的市場來吞併。
星交所這次貿然提出購併澳交所，將己比人，其實早應知道，他們的政府重要命脈，也不輕易容許外國機構來掌控，金融交易市場對於國家是十分重要的，因為誠如我多次在指出，那不但是關係到國家的面子問題，而且是關係到國家的經濟發展，金融系統穩定及安全的問題，都不容外國機構掌控。澳洲又哪會例外，因此星交所確實有點自討沒趣。
事實上，澳洲國庫部部長斯旺闡釋反對的理由說到，他認為，星澳交易所的購併交易，實際上並非是一宗合併，而是會導致澳洲本身的金融市場，變成是亞洲區內，其競爭對手的一家附屬機構，這無論如何都並不符合國家利益。他說如果批准該項交易，將會削弱澳洲的金融中心地位，而且喪失對澳交所的主權，把交易、結算監管拱手讓人，更會危及金融穩定。
斯旺上述說話，印證了我再三所說，跨國界交易所之間的購併，只限於是個理想，單是「國家利益」，包括主權、金融穩定與安全等考量，便已經難以過得了關。何況還有監管條例，以及監管權責的問題？
這次反對該項交易者，除了澳洲外資投資審核委員會之外，事實上，反對的還有澳洲央行及證券監管機構。這反映我之前所說，跨國交易所之間的合併，即使在監管這個課題上，也是不容易解決的。看法乃屬正確。
星澳交易所購併觸礁，有關跨國交易所之間的合併，成了熱門的爭議問題，一些外國報章的報道指出，星澳交易所購併告吹的結果，也動搖了正在進行之中的，紐約泛歐交易所與德國交易所的合併，以及倫敦交易所購併多倫多TMX等交易成功的機會。理由都同是一個：交易所是否屬於國家策略性資產，不容落入外國人的手中。
以多倫多TMX為例，便有政客質疑，倘若TMX落入倫敦交易所的手上，將對加拿大本地的中小型天然資源企業，日後在市場集資產生不利影響，這個憂慮同樣被市場人士所深切關注，認為個別國家的本土小型企業於跨國組成的交易所之下，勢難再像過往本土自己經營的交易所那般，受到照顧與重視，最終影響本土的經濟發展。
跨國界環球性大交易市場，無疑是個十分動人心弦的概念，但是在此框架之下，對個別國家企業的發展及集資機會，是否有所影響或遭遇到忽略，出現大細超的問題，乃是值得深思熟慮。筆者並非毫不理會市場發展的需要，盲目反對交易所之間的合併，我只是認為，那只能止於是個理想宏願，要付諸實現，便要等到根本難以實現的「大同世界」出現，才能夠見得到了。
（作者為持牌註冊人士）（本文只屬作者個人意見，並不代表作者所屬任何機構之立場）
僑豐金融集團副主席 許照中