近日收到大量網友的留言，有小部分是多謝筆者早前的「溫馨提示」，提醒在「牛二」之下，恒指應不會升穿25,000點，故成功在24,400點水平減磅；大部分網友則詢問對後市的看法，筆者還是重複又重複地說（我都覺得很悶了）：「過去一年半是『牛二』，今天是『牛二』，未來也是繼續『牛二』。」
現時港股仍處身於「牛二」的走勢中，因此大部分時間仍是上落市，是好淡爭持的格局，估計恒指短期內仍會在22,000至25,000點浮動；頂部參考位是三浪起點（17,186點）加一浪升幅（7,817點），即等於25,003點，短線支持位約在22,200點，這是250天線以及日本地震後在三月十七日見過的22,123點低位；由於四浪底是不應該跌穿一浪頂，所以「牛二」不會跌穿○九年六月十二日「牛一」浪頂的19,162點。
由於仍處身於「牛二」，因此對於近期的壞消息，包括美國評級前景以及內地調高存款準備金率，大家不用過分害怕。近期有些人轉向唱淡，正如去年底很多人唱好今年港股，定下目標大多是30,000或32,000點等，最低目標起碼也是28,000點，只有筆者的預測是「2011年恒指目標最高二萬五」，當時雖然不能吸引記者朋友們的目光，但這預測到今天仍是對的。在最近的日子，大部分預測恒指可見30,000點的言論，好像都突然地消失了。
亦有很多朋友問：「『牛二』幾時完結？」這是一個頗難答的問題。在波浪理論中，主要包括三個部分，即波浪的形態、每個浪上升與下跌幅度、浪與浪的時間間距。在這三者之間，波浪理論預測能力最強是形態，例如在筆者過去的預測中，大致上未曾出現數錯大浪的情況；其次是上升與下跌幅度，這點筆者偶然也會計錯數，但準確度仍可達七至八成；預測能力最差是時間，筆者目前還沒找到一個可靠的方法，可預測每個浪發生的時間。
由於筆者的波浪理論，是以群眾心理而推論出來，所以時間就是最弱的預測環節，這也是技術分析工具的常見特點。由於技術分析的工具，多是根據訊號而作出投資決定，例如看見A線升穿B線就代表買入，但要預測訊號發生的時間，就不是技術分析工具的能力範圍。正如預測「牛二」進入「牛三」的訊號，是一個可以令所有人都相信股市會大升的理由，例如九七年的香港回歸、○○年的科網股熱潮、○七年的大陸資金自由行等，會令市場情緒變得瘋狂，這就是「牛三」出現的時候，所以未來若出現一個像樣的泡沫理由，就代表「牛二」可能完結。可惜現在連小小的泡沫亦未見到，因此筆者仍未知道是甚麼泡沫，更不知在何時發生。
中信証券國際董事
（零售證券業務發展）林一鳴