近日投資市場再起風波，美國債務評級展望被標普列入負面觀察名單，歐債危機再添變數等，資金避險需求增加，現貨金突破1,500美元。
此外，筆者相信近期金價的上升背後還有四大因素支持。首先，黃金是以美元報價，而美元弱勢相信至少在第二季度前將難以扭轉。在市場猜測各央行何時加息的同時，我們不能忘記美國仍透過QE2向市場注入大量資金。美國大印銀紙自然利淡美元、利好黃金。
第二，通脹現已席捲全球，美國最新三月份以消費物價指數衡量的年通脹率已經達到2.7%，雖然聯儲局關注的核心通脹僅為1.2%，不過現在能源及食品的價格上升已不能稱之為短期因素。當通脹有持續加大壓力，黃金自然受追捧。
第三，全球資金氾濫推升資產價格。當前除了美國繼續印銀紙，日本三月份出口已急降，不排除日後這個出口型經濟還會出現貿赤情況。在難以大幅加稅的情況下，相信日本將繼續藉加大量化寬鬆，即加印銀紙的方法來刺激經濟。這便意味着全球的資金將過剩，黃金作為風險資產也可受惠。最後，沙特阿拉伯周日的石油減產行動，亦體現了中東國家維護高油價的取態，如油價持續高企，將繼續推升通脹，並為一眾商品帶來支持。
預期第二季現貨金價目標1,550美元。若作調整，料1,440美元將有龐大支持。但要留意美國六月底QE2完成後美國貨幣政策的變化，以釐定金價下一步去向。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培