王朝酒業（00828）於周一突然急升10%，翌日受市勢所阻，仍擬再升，但已無餘力。昨日大市轉好，亦無力再上，終於回落，以為漸近五一黃金周，利於消費股，怎料王朝的升只是虛火。
去年王朝純利只增1.7%至1.588億元，全年派息6.1仙，增長3.3%。去年銷售葡萄酒6,320萬瓶，增長10%，出廠價較前年稍低，營業額只增9%，毛利增7.6%，毛利率由51%跌至50.3%，分銷成本增4.9%，行政費用增21.3%，估計與十一月起提升產量有關，新生產線完成，年產能由6,670萬瓶增至9,330萬瓶。
去年的增長，不論是銷量及利潤，主要來自上半年銷量增17.6%及利潤增17.9%，下半年銷量只增3.3%及利潤跌24.6%，較大影響是下半年的分銷成本較上半年增加42%，看來是為增加產能而作出安排，上半年分銷成本佔收入25.8%，下半年增至34.8%，前年則為31.6%，同行長城品牌葡萄酒亦增加分銷費用，而且佔收入43.5%，王朝當不敢怠慢，極力應戰。
事實上，長城亦在調整營銷策略中，表現平平，但調節已漸次完成，今年同業將作正面交鋒，市場份額是長城高於王朝，表現如何，則看經營手法，五一黃金周後或較明朗。經營長城的中食（00506）近日亦有好表現，但中食仍有其他業務，不宜比較。
王朝今年的產能增加40%，對其銷售策略是一種考驗，王朝已於年前拓展銷售地區，但未有明顯成效，現今增產已成事，銷售能否配合快將揭曉。
王朝昨收2.95元，市盈率23.2倍，息率2.06%，條件不吸引，周一炒起是有成交配合，其後已急降，走勢方面，受制於50日線的3.18元，此關不破，難有好表現，支持位2.9元，向上或向下看資金流向而定。
葉心