港股首季大幅波動，日本強震及核危機爆發，中東及北非亂局挾高油價，內地持續收緊銀根，加上資金由新興市場回流至歐美國家，令港股跑輸A股，升勢亦較其他地區股市緩慢。短期恒指升穿50日線，並已回復至日本地震前水平，暫未具再大升條件，預期會維持上落市局面。
恒指過去五個月反覆下跌，形成下跌通道，近期10日、20日及50日線匯聚，並發出黃金交叉訊號，加上指數由去年十一月高位24,988點跌至上月低位22,123點，按黃金比率反彈0.618倍為23,894點，亦為近期下跌通道頂部所在，技術上，24,000點為短期阻力。
踏入次季，港股於劫後能否守得雲開，首要視乎內地通脹能否於年中見頂，進入政策觀察期，令調控有望放寬。另外，宜關注美國的量化寬鬆政策會否提早結束。
不過，資金有流向金磚四國勢頭，中資股次季有望再下一城。資源股有望延續上季升勢，惟升勢將由首季主攻上游，轉至擁有資產項目，與製造業關係較密切的基本金屬股份，及油管煤機設備類股份可予留意，如江銅（00358）、中信泰富（00267）、國際煤機（01683）及三一國際（00631）。另外，內銀及內險股盈利樂觀，可分注吸納。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）