有不少投資者近期都問我，如果市場大跌時，到底對沖基金能否發揮出實際的對沖作用。其實，當大家考慮應否投資於對沖基金時，回報之外，又有沒有考慮到其他的潛在風險呢？
為了保障自己的利益，喺投資於對沖基金之前，投資者最好先問自己幾個問題：於投資前到底有沒有細閱基金發售章程當中的所有條款？自己是否已經深入了解對沖基金的運作機制，特別是贖回機制？事實上，個別對沖基金於市況急跌時，可以隨時以套現能力不足為理由，有權阻止投資者大量贖回，以保障其他基金投資者的利益。
市面上就有兩隻基金於同一基金公司，因為所投資的其他基金（Fund of fund）（市場上面有個別的基金可以在其投資組合當中投資於其他基金）因為流通性問題而停止投資者贖回令到這兩隻基金都不能夠應付投資者的贖回。這兩隻基金立即啟動延遲贖回機制停止投資者贖回。
上文提及的兩隻基金在過往都有不俗表現，兩者在二○○二年美國Enron事件及○三年爆發的「沙士」期間都有超穩定的表現，確實可以加強投資者的信心。但係，投資者要明白，基金過往的表現並不等於它將來的表現；為了保障自己的資金，投資者在投資前，確實有必要了解自己買回來的是甚麼資產。
香港大學電子金融服務榮譽助理教授 徐燦傑