各主要內險股已先後公布業績，龍頭中國人壽（02628）表現未如理想，去年純利雖符合市場預期，但只按年微升2.3%，期內內含值及市佔率表現遜預期，償付能力充足率按年急降91.6%，至去年底的212%，主要受公司業務發展和資本市場波動所影響。投資收益率則微跌，錄得5.11%，大部分營運指標均見下降。加上集團大削派息，及面對業內激烈競爭，短期料缺乏股價催化劑，表現跑輸同類股份，暫未宜跟進。
平保（02318）去年純利較市場預期為佳，以產險及銀行業務表現較為突出，內含值亦升近兩成，新業務價值大增逾三成，帶動整體利潤上揚，惟償付能力充足率急降至去年的197.9%，市場憂慮再集資壓力，預期非人壽業務對盈利貢獻續增，前景相對較佳，可候低吸納。
中國太保（02601）股價對內含值低於兩倍，估值吸引，去年保費收入強勁，市佔率按年升0.8%，至9.9%，償付能力充足率跌至357%，旗下太平洋人壽能透過保險代理提高新業務增長，可視為平保以外的另一選擇。
中國財險（02328），去年純利按年急增1.9倍，至52.1億元，集團表示，今年首兩月償付能力充足率升至120%，高於去年的115%，惟仍屬較低水平，加上內地今年汽車銷售預期放緩，或不利其機車保險業務，以及盈利前景。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）