期指的入市重點在尋找入市出市水平、錯判的風險管理手法，以及資金及注碼運用等三大範疇。而期權難度較大，但在回報/風險及靈活性又多比期指為佳，值得學習。要學懂期權，便要由期權金計價學起。學期權定價，便要學柏舒期權定價模式（BS Model），以及學影響期權金的6個因素，但如果只作期權買賣用途，識期權金由內在值及時間值構成便勉強夠用。
學期權者可以不懂歐式或美式期權的分別，但期權金構成或定價，以及四大簡單策略卻不可不學。簡單來說，期權金由兩部分構成，即時間值及內在值。舉兩個例子說明，以上周五的三月份恒指期權，等價（最接近現價）認購期權為例，即23200行使價期權，期權金最後結算價是143點，假設即時行使，即投資者可以23200買入三月期指，由於期指以23182收市，明顯地以23200買入是不划算的，所以其內在值是0。剩餘的期權金部分是時間值，所以三月23200認購於上周五收市時的時間值是143點，內在值是0。
以價內期權三月22600行使價的認購期權為例，即時行使的話，即投資者可以22600買入三月期指，22600較期指價23182低582點，即時行使的話有內在值582點。而當時期權金最後成交價為593點，即時間值為11點。
如同月份相同行使價的認沽認購期權時間值是相同的話，22600認沽的時間值為23點計，可以推論出22600認購的合理值應為582加23點即605點，593的最後成交價偏低，反映收市時段期指抽上而22600認購缺乏成交。22600認購於周五收市時的內在值為582點，時間值為23點，收市價理論值為605點。
有明顯內在值的，又或在等價期權之內的行使價，稱為價內期權；在等價期權之外的行使價，稱為價外期權。而認購又和認沽相反，23800認購是價外期權，23800認沽便屬價內期權。
時間值方面，等價期權的時間值最大，而愈價外的時間值愈低，極價外的期權時間值更是接近0。而時間值是會損耗的，愈接近結算，時間值的損耗愈嚴重，到結算時，時間值歸0。
香港財經資訊及教育研究部主管 潘玉琪