上周以地震為例，認為很多人以為是「黑天鵝」事件的事情，會發生得愈來愈頻密。言猶在耳，上周台灣和緬甸便分別發生了五級和七級地震，因為發生在非國際級大城市，對金融市場衝擊十分有限。但若假想是發生在美國某些大城市，是否又會變成另一隻「黑天鵝」？
執筆時日本又傳來地震後全國火山開始異常活動，我是否有點杞人憂天？雖然如此，即使日本這次災難性地震連核輻射洩漏事故，對全球投資市場的負面影響，也極為短暫。
美股道指上周五固然已超越三月十一日災前水平，港股恒指亦幾乎完全收復失地。這又是甚麼原因？
筆者認為是海嘯，說的不是福島仙台地震所引起的海嘯，我說的是日本中央銀行在災後不斷注入其金融體系的資金海嘯。
在災後短短十天，金額已近5,000億美元，而美國第二輪量化寬鬆措施金額約只為6,000億美元，短短十日幾乎抵得上聯儲局一年功力。
日本央行注資措施相信仍會持續一段時間，最後的總金額相信只有老天爺才知道。即使有部分資金會用於日本重建，而未必會流入投資市場，但相信仍會推高商品價格。
見識過量寬措施對資產價格影響的人，相信會跟筆者一樣，認為這徹頭徹尾是名副其實的資金海嘯。
災後的國際金價，已急速重上1,400美元水平，並再創新高，市場對貨幣濫發的擔憂已昭然若揭。錯過低位入市者現階段仍想追貨，可能只要留意資源股較為穩陣，當中又以有災區重建概念的銅相關股份如江西銅業（00358）和之前提及過之細價股份中科礦業（00985）較為有瞄頭。前者筆者持有，後者則剛邀請傳媒和資本界人士到澳洲參觀旗下礦藏，所費不菲，料有動作跟尾。
這次日本受災，影響有大有小，有直接性的，亦有間接性事件。據知就有不少原在東京工作的外籍投行僱員，在地震當日下午，在未得總公司同意下就逕自買機票擅離職守到港保命。其後大家亦應聽到報道，在日的十大外資行要求東京交易所停市，雖然最後未見落實。
據筆者所知，已有不少外資行把日本事業部暫時搬到香港。原來這群天不怕，地不怕的投行宇宙大帝，最怕的竟然是輻射。
周六到尖沙咀某五星酒店得獎中菜廳晚飯時，其門如市。經理告知，除卻日本來客外，亦有不少內地大富大貴之士（以離東京距離甚近之上海最多），怕核輻射塵飄到而來港暫住，令房價抽高後仍全間酒店爆滿。
消息傳來，資本策略（00497）旗下的服務式住宅，亦在提價之後爆滿，相信大家亦可以留意其他香港業務比重大的酒店股。
申銀萬國聯席董事 鄭家華