鷸蚌相爭漁人得利，昔日Nike與李寧（02331）戰事連連，現時兩敗俱傷。先談談「鷸」的傷勢，Nike上周公布第三季業績，純利5.23億美元，每股盈利1.08美元，遠差於巿場預期每股1.12美元，營業收入方面按年增7%至50億美元，巿場預期51.8億美元，成本增加導致毛利率下跌至45.8%。業績公布後其股價於場外交易時段大挫5%。
至於「蚌」的情況，李寧去年純利增17.4%至11.08億元（人民幣‧下同），營業收入按年增13%，至94.79億元，毛利率維持47.3%，管理層預期今年同店銷售增長僅低單位數字，並估計第三季訂貨會的訂貨量有高單位數字倒退，業績公布後其股價洗倉式下跌約18%。
過去兩年Nike改變大中華銷售策略降格滲入中低端路線，影響產品毛利率。李寧由走低端路線升格走中高端路線，產品平均售價由以往150至250元升至300元以上，與Nike及adidas等大廠硬碰。
漁人看準巿勢撒漁網於二、三線城巿，安踏（02020）第一季訂貨額增長超過23%，361度（01361）今年秋季定單總額增長23%，漁獲豐厚。
輝立證券董事 黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）