Smart Money：精揀國策受惠股份

多個改善生活質素的行業獲重點扶持，其中隨着內地人口老化，對醫藥需求愈來愈大，現時正進行得如火如荼的醫療改革，正好配合有關的發展方向。

「七大新興戰略性產業」中，就指明生物技術產業將大力發展用於重大疾病防治的生物技術藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學藥物、現代中藥等創新藥物等品種，提升生物醫藥產業水平。加快先進醫療設備、醫用材料等生物醫學工程產品的研發和產業化，促進規模化發展等。

個人承擔看病費用的比例，也將由○九年的38%，降至「十二五」後期的30%左右，可見政府的投入將持續加大。澳新銀行預計，整個醫療改革方案將帶來1.47萬億元的最終消費，可想而知醫藥股日後具長足發展。

製藥股潛力龐大

英皇證券資料研究部副總裁林建華表示，醫療股當中以製藥股較有潛力，一般海外發展大型製藥企業，需要資金3億至4億美元，但內地只需1億元人民幣便可做到。而由於「十二五」要發展創新藥物和主治遺傳病的基因藥物，故此他特別看好聯邦制藥（03933）、中國生物製藥（01177）、四環醫藥（00460）等製藥股。

本港方面，醫藥股估值合理，有分析員認為，相關的股價或可被內地的同業帶動，當中從事中藥研發製作的神威藥業（02877），以及從事生物製藥的銘源醫療（00233）可重點關注。

至於新股方面，今年有包括泰凌醫藥、國中醫藥、海靈及上海醫藥陸續排隊在本港上市，而華潤醫藥亦計劃兩年內在港上市，屆時將會有更多醫藥股可供選擇。

核電股前景堪憂

此外，內地計劃在二○二○年將碳排放減低四成，在可再生能源產業的初步規劃中，原以核電為首，惟因日本福島核電廠洩漏輻射事件，國務院立即叫停所有新核電廠審批項目。

野村研究報告指，內地現時77個核電計劃中，27個正處興建階段，預計在一五年前可以投入運作。核發電以其高能源效益本可看高一線，惟隨着中央叫停新項目，令核電股前景蒙上陰影。

至於其他可再生能源如水電及風電，在減排規劃中，會扮演更重要的角色，其中水電裝機規模於一五年將高達30萬兆瓦，太陽能及風電規模亦各達5,000兆瓦及9萬兆瓦。

太陽能風電佔優

申銀萬國證券研究所則認為，雖然太陽能及風力發電成本相對核電為高，但並不存在核洩漏般的災難性危機，世界各地未來或會以太陽能和風電來取代部分核發電。受惠產業包括收集太陽能用的多晶硅與變逆器生產商、電網設備企業，以及風電設備商等。該行推介金風科技（02208）。

康宏證券行政總裁羅尚沛則表示，隨着「十二五」的新能源政策逐漸落實，新能源股可作多番炒作，選股時宜「選大不選小」，風電股他推介市值較大的龍源電力（00916），太陽能股則推介保利協鑫（03800）。

優先扶持軟件業

回顧「十一五」規劃，原訂一○年內地水電裝機容量目標為7萬兆瓦，但最終因個別企業圈地及污染問題，多個項目被發改委叫停，僅2萬兆瓦發電項目獲批，積存的水電項目或可在「十二五」重點出台。

另一方面，以往蓬勃但分散的行業，在「十二五」也被要求整合、「做強做大」，希望有朝一日可與業內的外國龍頭企業一爭長短。當中二月九日發布的《進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業的若干政策》（又稱「新18號文」），鼓勵產業進行重組和區域整合。從稅收、投融資、研發、進出口、人才等七個方面，對軟件和集成電路產業進行了優先扶持。

BMI基金管理總裁沈慶洪表示，過去十年軟件產業規模擴大了十幾倍，年均增長38%，佔電子訊息產業的比重，由二○○一年的6%升至18%。現時各行業電腦化，對軟件和資訊科技相關解決方案的需求有增無減，加上「新18號文」延續財稅只收3%的優惠政策，軟件業前景樂觀。

沈慶洪續表示，本港上市的內地軟件公司如金蝶國際（00268）和金山軟件（03888）等，因為早前公布的「新18號文」消息而被炒上，前者市盈率約40倍，估值較高。但因為「十二五」屬於中長線的規劃，投資者若趁股價調整而吸納時，應以長線持有為考慮。