環球天氣反常阻礙農產品收成，刺激商品在「糧荒」主題下持續受市場追捧，部分價格更上試多年高位。然而，商品價格往往異常波動，資源短缺的概念能否長炒長有？投資商品期貨又有何需要注意的地方？
天災導致國際間農作物供應失衡，配合美元偏軟，足以支持農作物價格升勢。去年俄羅斯的小麥出產受惡劣天氣影響，因而停止出口，澳洲、中國亦因天災影響穀物收成，而農作物出口大國——美國的玉米庫存量早前亦跌至10年低位。僑豐證券業務發展董事總經理林賽盈指出，國際天氣組織形容一○年的冬天為百年一遇，低濕度的耕種環境不利農產品收成，相信今年供應會受阻，小麥、玉米、大豆及大米價格仍會處於上升周期。
她續稱，小麥價格距離歷史高位較遠，相信今年表現會跑贏同類商品，或可上試至1,000到1,100美仙，大豆的目標價則在1,580美仙，預計玉米有機會挑戰780美仙，建議投資者考慮買入十二月份到期的遠期玉米期貨。然而，包括糖在內的軟性商品投機味濃，「聰明錢」易來易走，現或未是入市時機。
玉米價格去年升勢凌厲，由七月的逾300美仙，大幅升至今年二月的逾700美仙，攀至金融海嘯前高位。亞達盟環球期貨副總裁許士汶建議，初學者首先選定一種基本因素突出的商品，另技術走勢上處升浪的品種，更能安心投資。
他指出，價格高企的農產品往往於翌年增加產量，預期在三月三十一日，美國農務部公布今年的播種預期，足以為商品市場帶來波動，而綜觀多隻商品，主產地西非的可可仍值追捧。象牙海岸及加納兩地的可可生產量佔全球供應逾50%，當象牙海岸禁制可可出口，其他地區可紓緩需求有限。去年可可產量低於十年平均水平，而倫敦庫存偏低，配合每年穩步增長的需求，造成供應緊張。商品於金融海嘯發揮資金避難所作用，惟大部分價格後來已大幅回落，強勢的可可抗跌力強，早前更突破三十年高位，相信可上望4,000美元一噸。
然而，他相信部分包括原糖及棉花在內的商品，在缺乏新利好消息刺激下，價格或未能再展升浪。他指出原糖早前三次試上高位後回落，原因之一是今年印度及巴西供應過剩所致；去年美國棉花產量較前年增加近50%，但因德州天氣惡劣，令產量仍較預期低約10%，加上庫存下跌，才被市場藉口炒作。
至於去年及前年，在美國產量破紀錄的大豆，由於相信今年於巴西產量可能創歷史新高，阿根廷亦會有不俗的產量，預期今年及明年大豆期貨價格上升空間不大。他續稱，雖然預期整體的商品需求，會隨經濟好轉及人口增長穩步上升，但擔心市場過分吹捧商品，會導致物極必反。
利比亞事件印證地緣政治風險，而早前埃及政局不穩，阻礙當中七成以用家為主的布蘭特油海上運輸，因紐約期油管道運輸相對暢順，拉闊兩種期油的差價。林賽盈指出，最大石油部長國及供應國沙特阿拉伯稱，當國際油價處於70至80美元，是全球供求的平衡點，而觀乎過去24個月，當油價處於該水平，的確對經濟復甦帶來明顯幫助，惟她相信油價今年內攀升至120美元並不為奇。
於利比亞政局出現問題前，油價於過去一年表現平穩，於60至90美元徘徊，早前市傳利比亞因政局動盪而減少每日逾百萬桶油出口，沙特亦聲言可補上，許士汶認為石油不缺供應，投資者可參考逢周三公布的原油庫存作買賣決定。事實上，數字近期已接近歷史高位，而一般而言，五月至八月是駕駛高峰期，而冬季的取暖油需求特別殷切。
另外，資金流向可左右商品價格走勢。當淨長倉的投機盤眾多，基金持續加倉可帶動商品價升勢，但升至高位時或會隨基金陸續平倉而急速回落，因此於跌穿關鍵支持位時止蝕尤其重要。許士汶解釋，一旦美國加息，資金或會流出商品市場，而玉米及大豆的基金正持倉量早前處歷史高位，可能觸發平倉潮。
投資者如欲減低投資風險，他提議以期權投資。當認為商品價有中長線的明確方向而升幅可觀，可以期權投資以限制投資風險，但他提醒期權的時間值損耗高，價格橫行時投資者需蒙受損失。另外，林賽盈稱，商品投資者就算看準方向，但當遇上跌浪時，或因槓桿倍數過大而未有足夠能力承擔，所以初學者運用的槓桿倍數不宜高於三倍。
商品 去年變幅（%）
棉花 +91.55
白銀 +83.75
咖啡 +76.90
玉米 +51.75
小麥 +46.68
橙汁 +38.99
銅 +33.42
黃金 +29.67
活牛 +25.47
瘦豬肉 +21.57